論貨幣持久戰（4）：據日本廣播協會（NHK）最新報道，日本財務省公布的2022年7月到9月外匯市場干預數據顯示，在日元繼續貶值的情況下，日本政府及日本央行在10月又進行了總額約6.3萬億日元的外匯市場干預。

目前，隨著能源價格的高漲和逆全球化的推進，日本的貿易逆差已經擴大到每月100-200億美元。如果外匯儲備不再下降，靜態估算外匯儲備可以覆蓋貿易逆差76個月，但如果外匯儲備繼續按每個月500億美元的流出，那么20個月后外匯儲備就會處于極度危險狀態，22個月后可能就消耗殆盡。

有關分析指出，“由于日本潛在經濟增速持續下行，國際競爭力大幅下降，政府償付能力減弱，日元背后的錨也在持續縮水。現在美元兌日元已經貶回到1991年土地市場泡沫破裂時的水平，如果繼續貶下去，可能會回到1985年‘廣場協議’時的水平，日本四十年的經濟發展累積成果大幅縮水，長期投資者正紛紛逃離日本。”

此前在下曾經分析，美國總統拜登今年訪問日本時，從兩個方向發出的信號不同尋常，分別是美日印澳“四方安全對話” （QUAD），以及“印太經濟框架”（IPEF），后者首批13個參與方包括美國和日本以及東南亞國家，不包括中國。

可以明顯看出，美國正在全力打造的印太包圍圈是針對中國而來的，而日本是這一包圍圈中最為關鍵的環節。

盡管此前很少有人會預測日本將發生經濟金融危機，畢竟每一次國際市場測試日本央行的防線時，都以失敗告終，但在美債利率不斷攀升的背景下，英國人差點就“自導自演”了一場金融危機，而在美聯儲轉向更慢的情況下，下一個會不會輪到日本“請開始你的表演”？

當前日本央行與日本財務省的貨幣政策和干預有著不同的目標，但并不矛盾；這反映出日本政府希望能夠達成內外部平衡，即是實現國內經濟增長和國際收支平衡。但如果說美國正處于嚴重的通貨膨脹，日本就處于另一種嚴重的通貨緊縮狀態。

相比于傳統戰爭而言，貨幣戰爭更為復雜，目前日本依然還在堅持不加息，表面上看似乎是與美國之間的一場對賭，賭的是在美元連續加息之際，通過日元貶值來對沖經濟危機的風險。

然而，對于亞洲其他國家來說，日本的風險并不是單一的風險，很有可能會擴散到更多的其他國家，造成類似98年亞洲金融風暴那樣的連鎖反應。

在日本開始救市之后，韓國、菲律賓、印尼等國家陸續宣布對市場進行不同方面不同程度的干預。國際金融專家認為，這可能會造成市場失靈，導致金融市場的波動越來越大。

而且目前雖然日元已經大幅度的貶值，但是對于日本的出口并沒有太大的幫助，反而因為能源以及大宗商品的進口價格越來越高，使日本的貿易逆差不斷擴大。

如果日元進一步的貶值，可能會造成日本的貿易政策發生變化，這同樣將會嚴重的影響其他以出口為導向的亞洲國家，特別是與日本貿易投資關系緊密的東南亞國家。

讓人不安的是，假設以日本右翼為代表的“軍國主義”財閥和美國軍工復合體是相互勾連的，日本政府是否會鋌而走險？以犧牲本國經濟利益和民生福祉作為代價，換取美國對其國家正常化以及軍事防務自主的支持，這樣的戰略一舉兩得，即有可能通過日本經濟危機拖累亞太地區經濟，再度引發亞洲金融危機，又能為美元加息縮表進一步推波助瀾，加速霸權收割亞太財富的進程。

在已知中國無法配合貨幣超發和加息縮表，且在歐洲已經無法承受美元大薅羊毛的情況下，似乎霸權的貨幣戰爭選項里，也只剩下借助日本這條通道從亞太地區下手這個選項了。

至于日本是自愿的，還是被迫的，拿什么來作為交易籌碼，這恐怕只有老天和拜登知道了；這么一想，當初安倍的遇襲事件細思極恐啊！

注：本文作者為“秦安戰略智庫”研究員吳立峰，為本平臺原創作品，新的一年，祝愿大家攜起手來、戰勝疫情、遏制霸權，一起走向更加美好的未來。