10月29日，復旦大學可持續發展研究中心（以下簡稱“研究中心”）公布了2022年11月復旦碳價指數結果。

此次公布的復旦碳價指數包括七項價格指數，涉及CEA、CCER和I-REC三種碳資產。

研究中心指出，從數據來看，市場預期2022年11月和12月CEA價格均較上月有小幅下跌，但整體走勢仍將保持基本穩定，并不構成顯著的價格下行預期。

就地方試點碳市場的CCER價格而言，除廣州碳市場履約使用CCER的賣出價格指數下跌外，其余各項CCER價格指數均呈現出上漲的趨勢。在地方試點碳市場中，北京、上海CCER價格的漲幅最大，這主要來自于北京試點碳市場上配額（BEA）價格的持續上漲。北京碳市場成交量連續數周攀升，交易活躍度不斷提升，因此市場預期11月北京、上海CCER的價格將延續10月的漲勢，仍有望出現較大幅度的上升。

上期研究中心在直播中發布了I-REC價格指數，相較上期I-REC價格指數，市場預期2021年各項I-REC的劃轉和注銷價格均較10月有所上漲；在2022年I-REC的劃轉和注銷價格中，除小水電項目I-REC較10月有所下跌外，水電和風/光項目I-REC的價格均較10月有所上漲。對于2023年的各項I-REC，市場預期水電I-REC注銷價格可能上漲，預期風/光I-REC的劃轉價格和注銷價格均上漲，其余價格指數則預期會下跌。

值得關注的是，2022年11月的2024-2025年各種I-REC價格指數均有所下跌。研究中心認為，這主要是由于市場參與者對I-REC長期價格的悲觀預期。實際上，I-REC長期價格的確受到國際綠證政策不確定性、未來碳市場發展方向以及全球氣候治理進程等多種因素共同影響，未來“替代品”的出現也會形成沖擊，由此導致11月的2024年-2025年I-REC價格指數出現下跌。

國內碳市場上月CEA的日均成交量為3.78萬噸，是9月日均成交量的73.51倍；10月日均成交量相較于9月大幅度提升，9月的日均成交量為本年度的歷史新低，僅有514.76噸。

研究中心指出，雖然10月全國碳市場的活躍度顯著提升，但從2022年度整體來看，10月日均成交量并不大。因此，全國碳市場的流動性有待進一步加強。

9月全國碳市場價格整體呈現下跌趨勢，但研究中心指出，隨著9月底各省陸續完成重點排放單位的碳核查工作，公布2022年納入全國碳市場的重點排放單位名單，碳市場交易的活躍度逐漸恢復，也帶動了碳價的小幅上漲。但該漲勢并未得到維持。隨后的5個交易日內，碳市場的活躍度又明顯降低，市場參與者仍存在觀望情緒。

總體來看，10月全國碳市場上流動性增強，且碳價震蕩加劇；配額價格的峰值與成交量的峰值同步出現。研究中心認為，這說明交易量的增加推高了CEA的價格，符合市場價格運行的一般規律。價格和交易量同頻波動，峰值同時出現也說明市場流動性的增強有助于發揮碳市場的價格發現功能，向市場參與主體傳遞價格信號，反映社會的真實減排成本。

不過，全國碳市場目前仍然處于建設初期，市場流動性有待增強，碳市場價格發現功能尚未充分發揮。同時，受到市場政策不斷出臺、新行業逐步納入碳市場等多種因素影響，市場各方無法形成穩定的預期，因此導致了市場震蕩加劇的現象。

就上月全球主要碳市場的運行狀況而言，研究中心指出，2022年10月，全球主要碳市場上交易量均出現不同程度的下跌，碳市場流動性普遍減弱。歐盟碳市場10月日均成交量環比減少6.06%，未能延續9月的大幅上漲勢頭；英國碳市場10月日均成交量環比減少30.08%，降幅明顯高于歐盟；韓國碳市場10月日均成交量跌幅最大，較9月下跌63.48%。

價格方面，全球碳市場的價格較9月持續下跌。歐盟碳市場10月日均成交價環比下跌3.43%；英國碳市場日均收盤價環比下跌9.72%；韓國和新西蘭碳市場日均收盤價分別環比上漲8.31%、8.59%。

研究中心分析指出，碳市場價格走勢除了能源價格、額外配額拍賣等短期因素以外，還受到碳市場的制度設計、國家減排決心等中長期價格決定性因素的影響。雖然短期擾動因素導致歐盟和英國碳價波動較為頻繁，但中長期來看，國際主要碳市場都嚴格踐行著自身的減排目標，這為國際主流市場的碳價提供了有力支撐。因此預計國際主流市場碳價仍有上漲的空間，出現持續下跌的概率較小。