△圖片說明：財信證券研發中心行業分析師楊甫

15日，財信證券研究發展中心以“光影變革須臾間，智能微投正當時”為題，發布智能微型投影儀行業深度研究報告。

該研發中心行業分析師楊甫、研究助理周心怡在深度報告中指出，雖然當前該行業規模小，滲透率低，但其產品具備差異性，未來隨技術不斷完善，形態和功能上得到優化，有望與家用電視形成互補，拓展更多使用場景和市場空間。建議關注業績穩定增長、產品創新力強的極米科技，以及研發能力突出，逐漸發力C端業務的光峰科技。

深度報告稱，智能微型投影儀與家用電視功能一致，內容無差異，形態上互為補充。從內容、功能和形態三方面來對比智能微投和彩電，內容上得益于寬帶技術的進步，電視和智能微投都越來越接近于網絡設備，因此內容差異較小；功能上兩者作為視覺顯示終端，主要功能均為影視觀賞，無明顯功能差異；形態上智能微投具備大屏顯示效果，并且便攜小巧，使用場景廣闊，與固定式的電視形成互補。

楊甫認為：“參考電風扇和空調互補而不相替的產品特點，智能微投的未來發展趨勢將是通過放大自身大屏和便捷性優勢，以及增加不同的功能來加速產品滲透。”

深度報告還指出，從需求端來看，由于電視具有強家裝和情感聯結屬性，智能微投暫未形成對家用電視的明顯替代需求，結合智能微投的大屏、小巧便攜屬性，以及其使用過程中沉浸式大屏體驗所給人帶來的放松減壓感，“我們認為目前市場對智能微投的需求主要來自三方面：恒定的大屏化需求，租房獨居人群對便攜式視覺終端需求，一戶多機概念下的額外需求。”

供給端方面，核心照明顯示技術實現了LCD對DLP的國產替代，逐步擺脫核心部件供給受限的困境，另外光源方面LED和激光光源的應用普及加快，2018年起更耐用的LED代替燈泡成為主要光源，以及一些其他智能化功能的完善都幫助產品更快的普及滲透，創造消費者對便攜大屏的投影儀消費。

整體來看，智能微投行業仍處于成長初期，規模小，滲透率低，格局分散，產品結構以中低端為主。

根據奧維云網，2021年智能微投行業規模為71.1億元，2017-2021年均復合增長率高達50.9%，增速非常快，消費級投影出貨量348萬臺，同比提升16%，但仍不足家用電視出貨量的十分之一，行業由于技術迭代較快，格局分散，當前智能微投CR3為35%左右，市場競爭激烈。產品結構方面，目前中低端的LCD技術和低流明投影儀占據主導，以及行業價減量增的趨勢都反映了目前消費者對智能微投的產品需求仍停留在初級階段，產品教育普及仍需時間。

瀟湘晨報記者陳海鈞

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