來源丨創業邦（ichuangyebang）原創

作者丨蘇敏

編輯丨子鉞

圖源丨物美官微

在物美超市購物的人都有過這樣經歷：人工收銀通道少、隊伍長，想走自助結賬通道，必須下載多點APP。

近日，數字零售SaaS平臺多點數智有限公司向港交所遞交了招股書。多點創始人張文中，同時也是物美創始人。

張文中的人生經歷跌宕起伏，1994年創辦物美，2006年蒙冤入獄7年，2015年復出后二次創業，成立多點。2018年，張文中案獲無罪改判。

招股書顯示，張文中間接持有多點約58.36%的股份，為實際控制人；IDG持股7.67%，為最大外部股東；興業銀行持股3.32%；騰訊持股3.26%。

IPO之前，多點共進行了6輪融資，引入了IDG、騰訊投資、聯想創投等知名投資機構。

數據來源：創業邦旗下科創大數據分析平臺 睿獸分析

根據弗若斯特沙利文的資料，按商品交易總額計算，多點是中國及亞洲最大的零售云解決方案數字零售服務商，截至2021年12月31日的市場份額分別為14.8%及9.0%。

值得一提的是，早在2003年，張文中就帶領物美在港交所上市，成為首家赴香港上市的內地民營零售企業，后于2015年退市。去年3月，物美科技再次沖刺港交所，卻在招股書失效后沒了下文。

不過，張文中通過物美集團控股，在資本市場已經坐擁兩家上市公司——A股上市的銀川新華百貨和重慶百貨集團。

在2022年胡潤百富榜上，張文中身家260億元，排在榜單第202位。

蒙冤入獄歸來，50多歲二次創業

1962年出生的張文中，可以算是同時代中國企業家中學歷最高的人之一。

他擁有南開大學理學學士、經濟學碩士，中國科學院系統科學研究所博士學位，后又赴美國斯坦福大學進行系統工程學博士后研究。

至今，招股書提到他，仍然稱呼他為張博士。

1993年，受到鄧小平南巡講話的鼓舞，張文中決定回國創業，在北京創辦了一家信息科技企業——卡斯特公司，并自主開發了一套針對零售企業的管理信息系統（MIS）和POS系統。

但是，當時現代化連鎖超市剛剛在中國出現，家樂福和沃爾瑪要在1995年、1996年才進入中國，張文中的這套系統在推廣中處處碰壁。

為了展示系統的使用價值，張文中在1994年創辦了物美超市——一家北京最早的規范化現代超市。物美的生意堪稱火爆，第二年銷售額就達到了1億元。

在當時，張文中率先把互聯網技術應用到了連鎖超市的商品采購、物流配送、存貨管理等環節。機緣巧合之下，超市反而成了公司的核心業務。

1999年，張文中還成立過一家電商公司，想幫零售企業往上游打通供應鏈，甚至拿到了投資。但是到2001年，互聯網泡沫破滅，這家公司還在燒錢，董事會看不到前景，于是停止了經營。

而物美超市則迅速擴張，在2003年登陸香港創業板，成為內地第一家在港上市的民營零售企業。

2006年，物美成為全國最大的民營零售企業，門店數量達到502家。

張文中曾在接受央視專訪時回憶：“2006年是物美發展最好的時期，我個人也是年富力強，渾身有使不完的勁兒，覺得能做很多事情。”

然而，正是在這一年，張文中因涉嫌詐騙、單位行賄和挪用資金，被帶走調查。

最終，張文中被判有期徒刑12年，打入人生谷底，物美也在最巔峰時期被迫按下了暫停鍵。

更重要的是，張文中的入獄，使他本人和物美錯過了國內互聯網崛起的黃金發展期，物美掉出國內零售業第一梯隊，不得不在2015年私有化退市。

經過上訴和減刑，2013年張文中刑滿釋放。此后他仍堅持申訴，2018年5月，最高人民法院對張文中案公開宣判，撤銷原審判決，改判張文中無罪。

十二年冤案終得平反，張文中在公開演講中提到，最高法院再審張文中案的意義不僅僅是案件本身，而是對企業家精神的弘揚，對企業家創業環境的營造，是改革開放四十年來，推進依法治國的又一個新起點。

2015年，回歸后的張文中二次創業。他重新考慮物美所應對的挑戰，主導創立了一站式全渠道數字零售解決方案服務商多點Dmall，將其作為物美數字化轉型的載體。

和第一次創業時一樣，張文中仍然希望用科技來促進中國零售業的變革，幫助傳統零售企業進行數字化轉型。

多點早期的創始團隊，張文中拉來華為榮耀前總裁劉江峰任CEO、京東前高管林捷任COO、唯品會前高管韓鑫任CTO，聯合創始人張峰則是張文中外甥，也是物美電商事業部核心人物。

成立之初，多點從物美開始自身的零售數字化探索，在物美的全國門店網絡中實施零售云解決方案，并通過物美復雜的業務迭代了自身的功能。在此基礎上，多點又孵化出適用于多種零售業態的模塊。

物美科技于2021年3月披露的招股書中提到，截至2020年年底，多點擁有超8000萬注冊用戶，月活躍用戶超1000萬；2020年，物美零售總額中的70%來自于線上。

多點成立當年，就獲得了IDG的1億美元天使輪投資。此后，又獲得深創投、興業銀行、聯想創投、騰訊投資等多家知名機構的多輪投資。

2021年10月，多點完成5180萬美元C+輪融資，投后估值達30.52億美元。

本地零售市場很大，挑戰不少

招股書顯示，2019年到2021年，多點的營收分別為2.65億元、4.87億元和10.45億元，同比增速達到84.0%、114.6%。2022年前9個月，多點的營收從上年同期的7.33億元進一步增加50.3%至11.02億元，已經超過去年全年。

多點的主要業務包括零售核心服務云、電子商務服務云和營銷廣告服務云三大塊。

其中，零售核心服務云是向客戶售賣數字化系統和解決方案，主要是提供供應鏈、門店以及用戶運營管理的零售商業SaaS管理系統Dmall OS系統，這一系統于2018年上線后，為多點貢獻收入的比重連年增加。到2022年前9個月，零售核心服務云的收入已經占到總營收的近六成。

電子商務服務云則是幫助客戶履約多點app或小程序上的到家業務。前幾年這是多點的主要收入來源，在2019年占到總營收的65%，但截至2022年前9個月，占比已下降到三成。

多點的客戶數量最近4年也有大幅增長，從2019年底的69家增長至2022年9月底的458家。

百聯咨詢創始人莊帥認為，多點本身并不是生鮮電商也不是傳統零售商，它的優勢在于對商超行業在運營管理方面積累的豐富經驗和人才，以及相應的行業資源和技術實力，另外還提供行業化的整合服務，更加注重運營服務而不只是軟件或技術的SaaS服務。

根據弗若斯特沙利文的資料，本地零售業是全球最大的行業之一，中國及亞洲2021年的市場規模分別達到13.3萬億元和30.4萬億元。而本地零售業的數字化率普遍較低，市場機會還很大。

首創證券分析師李田告訴創業邦，多點選擇在這個時間節點IPO，從背景來看有兩點值得關注：一是即時零售行業正在快速發展，資本對這個行業還是有比較多的期待；二是物美整體資金相對匱乏，多點確實是物美系比較優質的資產。

去年3月，物美科技向港交所遞交上市申請。招股書顯示，物美科技將物美超市和此前收購的麥德龍中國打包上市，創始人張文中將出任上市公司董事長。然而，半年過后招股書失效，物美科技沒有再次交表。

此外，多點規模增長的同時，盈利能力卻不樂觀。2019年到2021年及2022年前9個月，公司凈利潤分別為-8.30億元、-10.90億元、-18.25億元、-4.81億元。也就是說，不到4年時間，多點累計虧損超過42億元，尚需靠融資輸血。

而2019年至今，多點完成4輪共計5.182億美元融資，約合人民幣36億元。

來源：招股書

分析師李田認為，多點整體的增長態勢很不錯，盈利能力也在提升，兩者結合來看，基本可以證明，多點在為傳統商超提供數字化服務的過程中，具備了基礎設施的能力。當然這是對于多點現在的體量而言，在未來的更長時期，放在即時零售更大的競爭環境中，多點表現如何，資本可能會有所擔心。