澎湃新聞記者 田忠方
國務院機構改革方案浮出水面。
據新華社，根據國務院關于提請審議國務院機構改革方案的議案，中國證券監督管理委員會（下稱“證監會”）調整為國務院直屬機構。證監會由國務院直屬事業單位調整為國務院直屬機構。強化資本市場監管職責，劃入國家發展和改革委員會的企業債券發行審核職責，由證監會統一負責公司（企業）債券發行審核工作。
“證監會由國務院直屬事業單位調整為國務院直屬機構，意義是很大的。” 中國資本市場研究院院長吳曉求在接受澎湃新聞記者采訪時表示，調整之后，證監會的機構性質出現了變化，行使政府監管的職能，地位也有所提高。
國際投行高盛的全球投資研究部宏觀經濟研究團隊也給出積極評價，認為國務院機構改革方案體現了中國政策決策層未來幾年的工作重點，保留中國證監會并將其調整為國務院直屬機構顯示，中國領導層關注股票市場的發展，希望擴大直接融資，優化資本配置并減緩債務累積。
強化證監會行政執法效能
“提級保障證券監管行政執法效能。”清華大學五道口金融學院副院長、金融學講席教授田軒向澎湃新聞表示，此次機構改革方案中，證監會由國務院直屬事業單位調整為國務院直屬機構，體現了黨和國家對于資本市場高質量發展的高度重視。與之前的證監會作為國務院直屬事業單位相比，直屬機關具有獨立的行政主體資格，可以在主管事項范圍內，對外發布命令和指示。這樣的調整安排，對于證監會今后強化行政執法能力，在機構地位上予以了保障。
在田軒看來，全面注冊制改革背景下，我國資本市場監管回歸以信息披露為核心的監管理念，這就客觀上需要監管部門強化法制化監管的水平。成為國務院直屬機構，有助于證監會更好地統籌金融監管工作，推動證券監管更快速地提質增效。
“最新提請審議的國務院機構改革方案的議案，特別是證監會調整為國務院直屬機構，并進行的相關職責調整，主要釋放了三層市場信號和意義。”武漢科技大學金融證券研究所所長董登新對澎湃新聞記者說，一是進一步凸顯資本市場的地位和作用，提升資本市場監管的專業化水平和能力。二是強化對金融消費者和投資者的權益保護。三是釋放了加大金融風險的防范力度的信號，本次機構改革方案，對于金融風險更加強調了監管合作，具有非常重要的意義。
中國市場學會金融委員、允泰資本創始合伙人付立春向澎湃新聞記者表示，“證監會調整為國務院直屬機構并進行的相關職責調整，總的來說，是把資本市場和其監管工作，放到了更重要的位置，釋放了高層對資本市場的重視態度，表明了資本市場重要性的進一步提升。”
公開資料顯示，證監會誕生于1992年，當年10月，國務院證券委員會（國務院證券委）和中國證券監督管理委員會（證監會）宣告成立。其中，國務院證券委是國家對證券市場進行統一監督管理的主管機構。證監會是國務院證券委的監管執行機構，依照法律法規對證券市場進行監管。
1993年11月，國務院決定將期貨市場的試點工作交由國務院證券委負責，證監會具體執行。
1995年3月，國務院正式批準《中國證券監督管理委員會機構編制方案》，確定證監會為國務院直屬副部級事業單位，是國務院證券委的監管執行機構，依照法律、法規的規定，對證券期貨市場進行監管。
1997年8月，國務院研究決定，將上海、深圳證券交易所統一劃歸證監會監管，并在上海和深圳兩市設立證監會證券監管專員辦公室。
1997年11月，中央召開全國金融工作會議，決定對全國證券管理體制進行改革，理順證券監管體制，對地方證券監管部門實行垂直領導，并將原由中國人民銀行監管的證券經營機構劃歸證監會統一監管。
1998年4月，根據國務院機構改革方案，決定將國務院證券委與證監會合并組成國務院直屬正部級事業單位。同年9月，國務院批準了《中國證券監督管理委員會職能配置、內設機構和人員編制規定》，明確證監會為國務院直屬事業單位，是全國證券期貨市場的主管部門。
據證監會官網3月8日資料顯示，證監會為國務院直屬正部級事業單位，依照法律、法規和國務院授權，統一監督管理全國證券期貨市場，維護證券期貨市場秩序，保障其合法運行。
在最新的國務院機構改革方案中，證監會將由國務院直屬事業單位調整為國務院直屬機構。
提高融資效率
強化股票與債券協調發展
根據方案，國家發展和改革委員會的企業債券發行審核職責劃入證監會，由證監會統一負責公司（企業）債券發行審核工作。
據悉，此前，企業類債券發行審批由三部門分別負責，銀行間交易商協會負責監管短融、中票等，證監會負責公司債，發改委負責企業債。
對于企業債券發行審核職責劃入證監會，吳曉求認為，證券化的金融資產，其發行、交易、監管，都應該由證監會來統一監管。
“調整之前，公司發行不同類別的債券，需要到不同的部門。發行審批主體的分離，也使得債券市場出現了分割，同時會影響債券作為重要資產的流動性。”吳曉求說，“調整之后對中國債券市場的一體化，應該說具有非常重要的作用。”
田軒對此的解讀是，未來企業債和公司債將在規則層面進一步趨同，有望告別以往企業債和公司債市場多頭監管的局面，杜絕利用審核標準不統一進行監管套利的行為，為債券市場健康穩定發展提供保障。
付立春表示，在公司進行直接融資中，相關調整應該說進一步加強了債券和股票的協調發揮，有利于資本市場融資功能運行得更加高效，提升了公司綜合融資效率。
“同時，該項調整對于債券市場的監管效率，也是大有裨益的。”付立春進一步指出。
中金公司研報認為，發改委的企業債發行審核職責劃入證監會，由證監會統一負責公司債、企業債發行審核工作，此次調整后債券發行監管有望進一步統一。
對于債市監管權責的調整，有券商人士對澎湃新聞記者坦言：“公司債的權責劃分，不同監管部門間的溝通協調問題，其實是一直存在的，市場對此也是一直都有相關的呼吁。”
近年來，債券市場在推動提高直接融資比重、服務實體經濟等方面發揮了重要作用，我國債市改革工作也不斷得到高層關心。
2020年4月，《中共中央 國務院關于構建更加完善的要素市場化配置體制機制的意見》公布。《意見》明確要求加快發展債券市場。穩步擴大債券市場規模，豐富債券市場品種，推進債券市場互聯互通。統一公司信用類債券信息披露標準，完善債券違約處置機制。探索對公司信用類債券實行發行注冊管理制。加強債券市場評級機構統一準入管理，規范信用評級行業發展。
2021年3月5日，國務院總理李克強在政府工作報告中提出，加強債券市場建設，更好發揮多層次資本市場作用，拓展市場主體融資渠道。
2021年8月，中國人民銀行、發展改革委、財政部、銀保監會、證監會和外匯局聯合發布《關于推動公司信用類債券市場改革開放高質量發展的指導意見》，成為信用債市場發展的綱領性文件。指導意見按照分類趨同的原則，逐步統一公司信用類債券發行交易、信息披露、信用評級、投資者適當性、風險管理、對外開放等各類制度和執行標準，全面推動我國信用債市場改革落實到細處。
2022年4月，《中共中央 國務院關于加快建設全國統一大市場的意見》公布，并提出“推動債券市場基礎設施互聯互通，實現債券市場要素自由流動”。
數據顯示，截至2023年2月底，我國信用債市場存量規模約58.6萬億元，其中公司信用類債券占比超過40%，主要包括短融、中票等銀行間債券市場非金融企業債務融資工具13.6萬億元，交易所市場公司債10.3萬億元，以及企業債2.1萬億元。
加強投資者權益保護
根據方案，組建國家金融監督管理總局，作為國務院直屬機構，統一負責除證券業之外的金融業監管。證監會的投資者保護職責劃入國家金融監督管理總局。
吳曉求表示，證監會的投資者保護職責劃入國家金融監督管理總局，符合金融消費者權益保護的需求。同時，在日常運行中，證監會獨立、完整地行使證券市場監管職能，將投資者保護職責劃入國家金融監督管理總局，從邏輯上來講也是成立的。
在證監會的原有組織機構中，內部職能部門中，設有投資者保護局。
證監會官網3月8日資料顯示，目前投資者保護局的機構職能，為負責投資者保護工作的統籌規劃、組織指導、監督檢查、考核評估；推動建立健全投資者保護相關法規政策體系；統籌協調各方力量，推動完善投資者保護的體制機制建設；督導促進派出機構、交易所、協會以及市場各經營主體在風險揭示、教育服務、咨詢建議、投訴舉報等方面，提高服務投資者的水平；推動投資者受侵害權益的依法救濟；組織和參與監管機構間投資者保護的國內國際交流與合作。
中金公司研報表示，監管機構改革是2017年成立“金穩委”、2018年合并銀保監會以來幅度最大的金融監管機構調整，將“一行兩會”調整為“一行一局一會”的新格局，總體而言延續了從2017年以來從“分業監管”向“綜合監管”的發展趨勢，除了有利于提高管理效率、減少監管套利、降低金融風險等，進一步保護了金融消費者和投資者權益。
本期資深編輯 周玉華