出品 | 搜狐財經
作者 | 馮紫彤
“漲規模、漲利潤、不漲股價”，銀行板塊普遍面臨著如此困境，國有行尤甚。
Choice數據顯示，截至5月25日收盤，銀行板塊42只個股僅寧波銀行市凈率高于1倍，交行、浦發銀行等11只個股市凈率不足0.5倍；六大行中，郵儲銀行為0.68倍，工農中建四行均處在0.52倍-0.55倍之間。
隨著近期“中特估”概念的興起，以國有銀行為代表的國央企價值重估問題再受關注。
以素有“宇宙第一大行”之稱的工商銀行為例。
截至5月25日收盤，工商銀行股價4.74元/股、日跌0.42%；總市值1.69萬億元，位列A股第三位，低于貴州茅臺和中國移動；同期，市凈率僅0.52倍，遠低于貴州茅臺的9.80倍和中國移動的1.51倍。
將期限放得更遠，基本面上，2018年-2022年，工商銀行資產規模由26.09萬億元增長51.84%至39.61萬億元；年歸母凈利潤也由2018年度的2976.76億元增至3604.83億元，累增21.1%。
反觀股價，據iFind統計，2018年-2022年，工商銀行A股累計下跌11.18%，同期上證指數下跌6.59%。
2023年一季度，工商銀行在“大”的優勢上仍遙遙領先。
截至2023年3月末，工商銀行總資產突破40萬億“大關”至42.03萬億元，創歷史新高；客戶存款增量單季超2萬億元，境內人民幣存款突破30萬億元。
盈利方面，一季度，在貸款重定價和存款定期化的綜合影響下，工行營收出現負增長、同比下降1.09%，營、凈增速墊底國有行。但若以量論，一季度，工商銀行歸母凈利潤901.64億元，合“日賺”10億。
雖估值成長性長期較低、但良好基本面也為投資者帶來了高額分紅。
“工商銀行長期保持穩定的現金分紅比例，上市以來已經累計為普通股股東創造了1.2萬億元現金分紅回報”，工商銀行董事會秘書官學清日前表示。
據Choice統計數據，自2006年上市以來，工商銀行持續每年現金分紅，累計現金分紅總額11981.41億元；2018年至今，工行分紅/擬分紅金額總額近4500億元、為4459.26億元。
僅從數值來看，4459.26億元超過了當前98.5%上市公司的資產規模。2021年度、2022年度，工商銀行分紅/擬分紅金額均在千億以上，也是目前唯一一家派現超過千億規模的銀行。
近年來，工行分紅比例一直在30%上下，報告期股息率位于5%-7%之間。
據最新分紅方案，工商銀行擬每10股派發現金紅利3.035元（含稅），A、H合計派發現金紅利總額達1081.69億元。“以2023年3月末股價計算，工行A股股息收益率達到6.93%，H股股息收益率達到8.37%”，官學清此前表示。