小鵬汽車又跌了。

10月19日，受恒生科技指數下跌影響，小鵬汽車（9868.HK）全天大跌9.52%，市值只剩下553億港元，約合人民幣508億元。

今年以來，小鵬汽車累計跌幅超過80%；按美股計算，過去兩年時間里，小鵬汽車的股價從74.49美元下跌至8.15美元，最大跌幅接近90%。

三個字形容：慘不忍睹！

在這樣的情況下，小鵬汽車的投資者，毫無疑問損失慘重。那么問題來了，小鵬汽車的一級市場投資人，比如公司第二大股東——淘寶中國（阿里巴巴全資子公司），如今到底是賺錢還是虧錢呢？

來源：小鵬汽車港交所招股書

根據最新公告顯示，截至2022年6月底，淘寶中國持有小鵬汽車1.92億股，持股比例11.15%，位列第二大股東；可以發現，從納斯達克敲鐘到現在，阿里巴巴一股沒賣。

關于小鵬汽車與阿里巴巴（9988.HK）的關系，可以追溯至2014年。

這一年，阿里巴巴以43.5億美元的估值，以現金加股票的方式全盤收購了UC瀏覽器，成為中國互聯網最大的并購交易，而UC瀏覽器的創始人就是何小鵬。2017年，在阿里巴巴做了幾年“打工人”之后，何小鵬離開阿里巴巴并正式擔任小鵬汽車的董事長。

同年，小鵬汽車開啟對外融資。

2017年，小鵬汽車先后完成A0、A1和A2輪三輪融資。其中，阿里巴巴參與A0輪投資，投資金額4659萬美元，獲得5050萬股優先股，平均持股成本0.92美元/股;

2018年8月，小鵬汽車宣布完成40億元人民幣的B+輪融資，整個B輪融資金額達到了62億元人民幣，投后估值接近250億元。在這一輪投資中，阿里巴巴先后三次合計投資1.95億美元，獲得7848萬股優先股，平均持股成本2.48美元/股；

2019年11月，小鵬汽車宣布完成C輪融資，總金額4億美元，市場估值40億美元；2020年7月和8月，小鵬汽車完成新一輪C+和C++輪融資，投后估值80億美元。其中，阿里巴巴投資2.15億美元，獲得4959萬股優先股，平均持股成本4.33美元/股；

2020年IPO，阿里巴巴認購小鵬汽車2億美元，發行價7.5美元/股，發行市值108億美元，約合人民幣743億元。

這里做個補充，小鵬汽車IPO共發行8500萬美國存托股票（ADS），每股ADS相當于2股A股普通股！

接下來，簡單計算阿里巴巴投資小鵬汽車的盈虧情況：

從A輪到C++輪，阿里巴巴累計投資金額4.57億美元，獲得1.78億股優先股，平均持股成本2.57美元/股，即5.13美元/ADS。截至10月18日晚，小鵬汽車股價為8.6美元/ADS，目前這筆投資浮盈67.64%，浮盈金額3.1億美元。

但是，前面提到，小鵬汽車IPO時阿里巴巴認購2億美元股份，按發行價計算目前浮虧42.67%，浮虧金額0.85億美元。

也就是說，在過去五年時間里，前后6輪投資小鵬汽車的阿里巴巴，目前浮盈2.25億美元，浮盈比例34.2%！

最后，還需要特別說明，拋開時間成本暫且不談，截至到今年6月底阿里巴巴尚未減持，仍為公司第二大股東。那么，大家認為，這筆投資賺錢嗎？還是說阿里巴巴有苦說不出？