華夏時報（www.chinatimes.net.cn）記者 劉佳 北京報道

民營房企發債融資暖風頻吹。

11月8日，中國銀行間交易商協會（下稱“交易商協會”）官網透露，為支持民營企業健康發展，在人民銀行的支持和指導下，交易商協會繼續推進并擴大民營企業債券融資支持工具（“第二支箭”），支持包括房地產企業在內的民營企業發債融資，“預計可支持約2500億元民營企業債券融資，后續可視情況進一步擴容。”

早在2018年，針對部分民營企業遇到的融資困難問題，經國務院批準，人民銀行會同有關部門，從信貸、債券、股權三個融資渠道采取“三支箭”的政策組合，支持民營企業拓展融資。其中，民營企業債券融資支持工具作為“第二支箭”。

業內人士分析認為，此番表態具有非常強的信號意義，體現了房企融資層面重要的變化。對于房企融資而言，正從救急進入到常態化的模式。

“第二支箭”延期并擴容

公開資料顯示，中國銀行間市場交易商協會是由市場參與者自愿組成的，包括銀行間債券市場、同業拆借市場、外匯市場、票據市場、黃金市場和衍生品市場在內的銀行間市場的自律組織，會址設在北京。

2007年9月，交易商協會經國務院同意、民政部批準成立，為全國性的非營利性社會團體法人，業務主管部門為中國人民銀行。

交易商協會會員包括單位會員和個人會員。其中，銀行間債券市場、拆借市場、外匯市場、票據市場、黃金市場和衍生品市場的參與者、中介機構及相關領域的從業人員和專家學者均可自愿申請成為協會會員。

而交易商協會單位會員則是涵蓋政策性銀行、商業銀行、信用社、保險公司、證券公司、信托公司、投資基金、財務公司、信用評級公司、大中型工商企業等各類金融機構和非金融機構。

為了落實穩經濟一攬子政策措施，在人民銀行的支持和指導下，交易商協會日前表示繼續推進并擴大民營企業債券融資支持工具（“第二支箭”），支持包括房地產企業在內的民營企業發債融資。

在易居研究院智庫中心研究總監嚴躍進看來，實際上重點強調了“擴容”的概念，即覆蓋到房企。

據《華夏時報》記者了解，“第二支箭”由人民銀行再貸款提供資金支持，委托專業機構按照市場化、法治化原則，通過擔保增信、創設信用風險緩釋憑證、直接購買債券等方式，支持民營企業發債融資。

“發債融資對民營房企而言是一種成本較低的融資方式。能夠成功發債融資的話，也意味著民營房企市場信用的有效恢復，自然利好于促進行業的回暖與復蘇。” IPG中國首席經濟學家柏文喜表示。

對于此次規模，交易商協會表示，預計可支持約2500億元民營企業債券融資，后續可視情況進一步擴容。

東方金誠研究發展部高級分析師于麗峰認為，這一政策是對2018年提出的支持民企融資“第二支箭”的延續。

于麗峰對《華夏時報》記者分析稱，與2018年政策相比，在專業機構支持民企發債融資的方式上增加了“直接購買債券”一項，并明確提出“預計可支持約2500億元民營企業債券融資”的政策目標，因而支持方式更加豐富、支持目標也更加清晰，有利于促進民企債融資進一步修復。

西南某大型地產公司融資部負責人在《華夏時報》記者采訪時表示，這是在大力扶持房地產發展。

“房地產作為國家經濟支柱還是未動搖，在這個時候推進并擴大民營企業債券融資支持工具，也是給市場注入了強心針。通過今天A股地產板塊的表現也能看出市場需要信心。”該人士坦言。

11月9日A股開盤后，房地產板塊迎來普漲。截至當日收盤，房地產指數上漲1.67%，112只成分股中有91只上漲。

板塊內，陽光城、金科股份、新城控股、中南建設等4股封漲停板，金地集團、中洲控股漲逾6%。

港股內房股隨A股房地產板塊共同上漲，旭輝控股集團、龍光集團、新城發展、碧桂園、中梁控股、富力地產等均在漲幅榜前列。

支持民營企業債券融資再加力

此前在10月27日，中國人民銀行副行長潘功勝赴中債信用增進投資公司（下稱“中債增進公司”）開展調研，肯定中債增進公司“認真落實‘民營企業債券融資支持工具’部署，及時開展增信，支持民營房企發債融資工作，對維護民營房企債券融資穩定發揮了重要作用，產生了良好的效果”，并指出要“加大對民營房企債券融資的支持力度”。

隨后11月1日，交易商協會、中國房地產業協會聯合中債增進公司，召集21家民營房企召開座談會，明確中債增進公司將繼續加大對民營房企發債的支持力度。

“種種跡象表明，在目前環境下對民營企業增加融資渠道，可以讓民營企業有信心去解決保交付，在穩定過渡之后能騰挪出發展資金，來緩解拿地市場屢屢遇冷的現狀。” 前述地產公司融資部負責人表示：“目前市場需要資金但更多的是需要信心。”

就連中國人民銀行行長易綱11月2日在香港金融管理局“國際金融領袖投資峰會”上接受訪談時也表示，“近期，房地產銷售和貸款投放已有邊際改善。隨著中國城鎮化進程不斷推進，我們相信房地產市場能保持平穩健康發展。”

據中指研究院報告，10月房地產企業非銀融資總額為556.8億元，同比上升16.4%，融資規模年內首現正增長。

從融資結構來看，信用債規模占比57.4%，同比上升155.7%；從融資利率來看，10月房企融資綜合平均利率為3.48%，同比下降2.39個百分點，環比上升0.01個百分點。

柏文喜對《華夏時報》記者表示，資本市場對民營房企已極度不信任，依靠民營房企自身的信用很難自行發債融資，而依托中債增進公司發債融資除了實現部分融資以緩解流動性壓力之外，關鍵是能夠向市場傳達獲得中債增信公司信用加持的信心，從而推動市場信心和行業信心的修復。

不過嚴躍進指出，“當前融資環境上的一些數據有轉好的表現，但是一些房企依然感覺資金壓力大。所以目前對于融資工作依然要積極宣傳和落實，要充分理解融資工具的使用，主動改善債務壓力和其他經營方面的壓力。”

于麗峰則認為，目前尚不明確2500億元的政策支持額度有多少將投向房地產行業，但對于2021年發行總額不到1500億元以及今年前10個月發行總額僅500億元左右（據wind數據）的民企地產債來說，政策支持的規模預計將是比較可觀的。

談及下一步的規劃，交易商協會表示，后續相關工作將納入支持工具統籌推進，“未來，隨著民營企業發債融資支持范圍和規模的擴大，支持工具作用將進一步充分發揮，有利于提振投資者信心，尤其有利于穩定和擴大民營企業的融資。”