華夏時報（www.chinatimes.net.cn）記者 胡金華 上海報道

龐大的A股市場因一筆30億元定增公告，透露出機構投資方向正在生變。

11月5日，湘電股份（600416.SH）在已獲證監會批復核準非公開發行事項近兩個月后，終于揭開了定增結果。公司公告顯示，湘電股份以17.60元/股價格發行股數1.7億股左右，募集資金總額約30億元，發行數量與此前3.46億股上限相比，減少了一半。

而值得關注的是，在16家披露的定增機構中，不僅有公募還有私募機構以及業內私募大佬葛衛東，其中上海的公私募占了一半之多，如公募圈號稱“定增王”的財通基金，諾德基金、中歐基金、長安基金、國聯安基金、國泰基金，其中葛衛東個人獲配1534萬股，獲配資金2.7億元，排名第五。這一定增項目的鎖定期為6個月。

在定增公告發布后兩個交易日，湘電股份股價漲幅不到4%，截至11月9日收盤報22.6元/股。事實上，湘電股份已經被公私募“盯”上了很久，在此次定增結果出來前，知名私募高毅資本就潛伏在其中兩年多之久，持股量高達5000萬股，而在今年6月前高毅資本離場之后，就迎來了這16家通過定增的“新股東”。

“資本的動向都是圍繞國家支持的政策方向，然后重點推動幾個行業發展，高端制造、新能源、國防軍工以及自主可控的國產產業，這個可能是未來投資最重要的方向，我想目前資本市場上的一些投資行為可以很好地印證他們提前布局的意義。也就是說在板塊的投資邏輯在悄悄的切換，過去我們習慣的那些漲得好的板塊，可能未來不是，比如食品飲料、互聯網科技平臺，未來會轉化成具有系統重要性平臺機構。”11月8日，銀科控股首席經濟學家夏春對《華夏時報》記者分析指出。

進進出出一場好戲

按照夏春的分析標準來看，湘電股份無疑是資本“寵愛”的對象。

《華夏時報》記者查閱公開資料梳理獲悉，曾經作為電力概念股尤其是風電電機業務占據主導的湘電股份，總部在湖南湘潭，而其在真正轉型軍工艦船綜合電力系統、導彈電磁發射等我國核心軍工底層技術之前，還曾披星戴帽過。2020年初經過資產重組、業務剝離之后，湘電股份股價從最低處5元左右開始了一路上漲，而其最被市場看好的就是上述兩項幾乎在國內市占率為100%，并且處于全球領先地位的技術。

“高毅資本是從去年第三季度逐漸進場的，在三個月內持倉量達到5000萬股，然后到去年四季度末又減倉到了3000萬股，今年一季度又加倉了800萬股，到今年9月末就不在湘電股份的前十大股東中了。這一年時間內，上海有一批中小私募和個人投資者都在做波段，也都賺了錢。”11月9日，上海一家私募機構相關人士對《華夏時報》記者表示。

事實上，在高毅資本“進駐”湘電股份的一年時間內，湘電股份的股價也從14元左右最高漲至27元上方，到最后高毅資本清倉湘電股份，其股價也回落到20元的區間。上述私募人士也表示，在對湘電股份的波段操作中，高毅資本也賺了有小幾億，因為高毅建倉的成本在10元以上，它也不可能在高點全拋，但每股10元的投資收益還是有的。

那么，為什么高毅資本在湘電股份定增之前又走了呢？

“上市公司定增是把雙刃劍，尤其是在弱市的時候，除非公司質地非常好，不怕發不出去，前兩年定增流產的上市公司計劃多得是。以湘電為例，一般機構或者個人參與定增在募資總額不變的情況下，牛市行情下對于定增價格的敏感性不大，但是在熊市中如果定增價格高了，那么未來上市公司股價上漲的空間就少了，也沒有其它投資者跟風，如果定增價低了對于當前股價造成壓力，也沒有投資者跟風。上市公司的定增就像是一場博弈，機構之間、新老股東之間、機構與散戶之間的多方博弈，只有定增價達到一個平衡點，符合各方的利益述求，定增項目才算是圓滿完成。至于股價后面的表現，那就是市場的行為了。但是如果在定增之前的前十大股東中，有一家非常顯眼的機構在里面，肯定也會對上市公司定增產生不可忽視的影響。”上述私募負責人對《華夏時報》記者表示。

投資邏輯是什么

11月9日，有湘電股份的個人投資者表示，高毅資本離開了湘電股份，上市公司的股價也下來了，而17.6元的增發價相比市場價折價20%，屬于正常情況。

“一眾機構投資者進來，我還是覺得比較放心的，繼續持股。”湘電股份個人投資者劉明（化名）受訪時坦言。

事實上，在11月3日銀科研究院舉辦的《食貨·夜話》第一期沙龍上，復旦大學經濟學院院長張軍受訪時分析表示，在當前我國經濟新發展格局構建中有幾大趨勢需要重點關注，首先就是未來更多資源將流向經濟發展中的短板，以更好體現內需的穩定以及關鍵技術的自強自立；其次部分產業領域中國家的力量會有所加強，比如現在軍工半導體、微電子領域的產業基金和人才培養方面；第三資本市場和金融業服務實體經濟的趨勢將加強，大量的金融和資本資源將在政策引導下流向實體經濟，助力實體經濟的發展。

而一眾公私募紛紛參與軍工股的定增也印證了資本對于國家重點關注領域的支持。根據公開數據顯示，今年前三季度，湘電股份實現營業收入34.46億元，同比增長14.48%；歸屬于上市公司股東的凈利潤1.89億元，同比增長149.33%；歸屬于上市公司股東的扣除非經常性損益的凈利潤1.81億元，同比增長375.23%。

在業界看來，一再折戟定增的私募大佬葛衛東，能在湘電股份上“翻身”嗎？

據記者梳理，在16家公私募機構以及個人中，獲定增比例最高的博時基金是老股東，另外一名個人投資者李文芳在湘電股份上更是“幾進幾出”，另一家獲配的中歐基金也是老面孔，葛衛東算是湘電股東的“新面孔”。

如果以今天的收盤來看，22.6元的價格相較于增發價已經有5元每股的漲幅，葛衛東浮盈超過6000萬元；然而除了湘電股份，2022年下半年以來，葛衛東還重倉了綠的諧波、容百科技這兩家科創板上市公司，分別持股2.38%、1.66%。近幾個月以來，這兩只科創板個股跌了不少，綠的諧波從今年8月31日143.72元，一路下跌至11月9日的119.98元每股，跌幅達15%；容百科技從今年8月31日的103.59元，一路下跌至11月9日的89.18元每股，跌幅達14%。

“定增股的股東能否賺錢，還是要看6個月禁售期滿之后的股價表現，不過湘電這次定增股東可算是豪華，泰康資管保險資金也進來了，中廣核資本國家隊也來了，這些機構應該是集體看好我國軍工產業長期向好的前景。”上述私募人士表示。