《華夏時報》制表

華夏時報（www.chinatimes.net.cn）記者 耿倩 胡金華 上海報道

本周基金發行迎來一波“小高潮”。10月17日，市場上共有17只新基金開始發行。10月18日至23日，還將有5只新基金登錄資本市場。值得注意的是，在本周發行的22只新基金中，12只均為債基，占比超五成。

而數據表明，債基當道的現象是長期的。記者發現，近期基金新發熱情整體相對不高，年內市場震蕩下新基發行遇冷，“債強股弱”趨勢明顯。

Wind數據顯示，以基金成立日作為統計標準，截至10月19日，今年共有1289只新基金成立，成立總規模達1.297萬億元，較2021年、2020年同比分別下降48%和46%，創近三年以來同期新低。在新成立基金中，債券型基金有418個，發行總規模達7587億元，占比為58.50%；而新成立的股票型基金有225只，發行規模為1367億元，占比僅為10.54%。

對此，中證鵬元研發部研究員李席豐接受《華夏時報》記者采訪時表示，債基當道的一個原因是今年股票市場波動較大，收益上表現不佳，“股債蹺蹺板”效應下資金更多流向債券市場。此外，今年的經濟基本面、流動性和貨幣政策等因素利多債市，債券類產品可以兼顧收益和風險的平衡，因此獲得市場的青睞，而流動性的充裕也加大了市場對于債券類資產的配置需求。

基金發行債基當道，成立規模超7500億創新高

《華夏時報》記者發現，近期基金新發熱情整體相對不高，年內市場震蕩下新基發行遇冷。Wind數據顯示，以基金成立日作為統計標準，截至10月19日，今年共有1289只新基金成立，成立總規模達1.297萬億元，較2021年、2020年同比分別下降48%和46%，創近三年以來同期新低。

按季度統計，今年第三季度新基金發行份額最多，411只新成立基金發行規模為4805.12億元；其次為第二季度，342只新基金發行了4200.25億元；今年一季度新基金發行份額最少，共發行了419只基金，發行份額為3637.60億元。

按月份計算，今年6月份是前三季度中新基金發行規模最高的月份，該月新成立了145只新基金，總發行規模為2391.04億元；其次是8月和9月，上述月份新成立基金總規模分別為1936.43億元和1441.98億元；2月份是今年前三季度新基金發行規模最低的月份，該月新成立了70只新基金，發行規模為823.80億元；此外4月和5月發行規模也都在1000億元之下。

數據統計表明，今年以來基金發行市場呈現“債強股弱”的趨勢。

從新成立基金的種類來看，債券型基金成為主力。在新成立基金中，債券型基金有418個，發行總規模達7587億元，占比為58.5%；而新成立的股票型基金有225只，發行規模僅為1367億元，占比僅為10.54%。

從新成立基金規模上看，債券型基金也十分“能打”。Wind數據顯示，年內新成立基金規模榜單前十中，債基占據了八席；在年內新成立基金規模榜單前二十中，債基有15個；在年內新成立基金規模榜單前五十中，債基有41個，占比為82%。

就算在今年新發行高點的6月，債基也占據半壁江山。Wind數據顯示，在6月份成立的新基金中，成立規模前三十名均為債基。其中發行規模排名前6的新基金均為同業存單基金。在6月份成立的145只基金中，15只同業存單基金當月發行總規模達到了1033.60億元，接近該月新基金成立總規模的一半。

不僅在數量和發行規模上領先，債券型基金業績也跑贏其他類型基金。Wind數據顯示，截至10月19日，今年以來，債券型基金平均收益率最高，為1.53%，遠高于股票型基金的-19.27%和混合類基金的-13.65%，也比貨幣型基金1.45%的平均收益率要高。

圖片來源：Wind

“其實從今年的權益市場表現來看‘債強股弱’很正常，蹺蹺板效應明顯。”星圖金融研究院研究員雒佑接受《華夏時報》記者采訪時表示，一方面，相較于股基，債基更加平穩。從每周、今年以來的收益率中樞來看，債基的變化僅有0.5pct-1pct，而股基的變動幅度則要放大十倍，更加符合國人的風險偏好。

“另一方面，今年股市波動大、回撤幅度大，對于投資者的投資熱情造成了打擊，資金紛紛撤離，對股基的申購熱情度也有所下降。在重新搜尋可以配置的資產的時候，混基、QDII型、商品型等基金受到國內外經濟形勢、地緣政治等的影響，投資性價比并不高，而債基則成為比較好的安全墊資產。從數據上看，近期債基的吸金能力也遠遠高于股基以及其他基金，每周的募資規模可以占到每周申購規模的80%左右的比重。”雒佑分析道。

自購降費，基金公司花樣“自救”

債基當道也跟市場低迷，投資者風險偏好改變有關。私募排排網財富管理合伙人曾衡偉對《華夏時報》記者表示，今年以來基金發行市場呈現“債強股弱”趨勢一個重要原因是股票市場今年以來遭遇調整，避險情緒濃厚，投資人普遍降低風險偏好，權益類產品特別是偏股型產品受挫，銷售渠道也有意引導資金流入低風險的產品之中。

而記者也發現，很多基金公司為“自救”，選擇購買自家產品彰顯投資信心。10月19日，銀華基金、中融基金、興證證券資管、永贏基金、招商證券資管等紛紛宣布自購。最新數據顯示，本周以來已有包括公募、券商資管、私募在內的26家機構宣布真金白銀購買自家產品，合計總金額達到18.1億元人民幣。

除了自購以外，還有基金公司主動降低基金產品費用率來打折促銷。近日，諾安鑫享定期開放、中加頤享純債等多只純債基金發布調低基金費率公告。事實上，今年以來已有近30只純債型基金產品實施降費舉措。

在當前整體基金市場遇冷的情況下，降低費率可以提升產品的競爭力，也可以大大減少基民的申購成本，對于提升持基體驗有非常好的幫助。“隨著國民理財意識、投資知識儲備的增加，市場可選的投資品種大大增加，為了在基金產品同質化的情形下吸引力、競爭力等方面有優勢，降低費率將是大勢所趨。”雒佑進一步分析。

展望四季度，李席豐認為，穩增長和穩地產政策下經濟有望企穩回升，債券利率已處于歷史低位，向下空間不大，長端利率出現調整的風險值得重點關注。不過經濟需求較弱的局面還將持續，疫情、流動性等因素對債市也有支撐，債券市場配置機會仍在。對于中短債產品，經濟弱修復下流動性還將處于偏寬松狀態，通過杠桿策略增厚組合收益是較好的選擇。另外，目前信用債利差處于歷史低位，進一步挖掘空間有限，而中短債期限利差處于高位，可考慮增配流動性較好、收益率曲線比較陡峭的3年期信用債品種。

對于債券市場，業內人士表示仍有較大投資機會。順時國際方面對《華夏時報》記者表示，展望未來，基本面修復預期有所回升，寬地產政策頻出，寬信用預期發酵，美元走強影響下人民幣貶值依舊面臨壓力，制約寬松貨幣政策空間。目前十年期國債收益率仍處于歷史低位附近，債市利率對利多反應或更敏感，對利空反應或比較鈍化，預計后市十年期國債收益率大概率在2.7-3.0區間寬幅波動。建議后市規避長久期利率債配置，信用債則繼續優先配置3年以內的高等級城投債和非網紅地區的國企產業債。