造車再出IPO，極氪汽車要赴美上市？
最近，吉利汽車公告稱，極氪汽車于紐約時間12月7日按保密基準向美國證交會遞交可能進行首次公開發售的注冊聲明草案。
這意味著，確認分拆上市1個多月后，極氪汽車加速了上市進程。
如果順利在美股上市，極氪將成為蔚來、理想、小鵬之后，第4家赴美上市的中國新能源車企。
中概股一瀉千里之際，極氪為何急于赴美上市？
壹
極氪加速上市，與造車太燒錢有關。
極氪誕生于2021年，承載了吉利在新能源時代的野心，它由吉利汽車和吉利控股集團共同投資，李書福親任董事長，安聰慧任CEO。
吉利集團兩位大佬親自坐鎮，可見極氪汽車的重要性。從銷量來看，獲得大量資源傾斜的極氪，這次沒讓吉利失望。
2021年4月，極氪發布首款車型——極氪001，該車定位于豪華獵裝轎跑，售價為29.9萬—38.6萬元，同年10月交付。
這款車出自吉利新能源純電平臺SEA浩瀚架構，憑借獵裝轎跑的獨特定位、創新的外觀設計，以及優秀的性能表現：綜合續航 712 km、百公里加速3.8 s、標配全自動空氣懸架、感應式自動門、座椅按摩等豪華配置，讓極氪001未售先火，訂單暴漲。
數據顯示，11月極氪汽車交付11011輛，同比增長447.3%，環比增長8.8%。
今年1-11月，極氪累計交付66611輛，年銷7萬輛的目標基本不成問題。相比蔚小理下半年的銷量下滑，極氪顯示出自身韌性。
而且極氪表示，隨著供應鏈進一步好轉，預計極氪001交付周期縮短至4—6周，12月中上旬的訂單也會力保在年底前交付。
不過銷量崛起前，極氪汽車還經歷一段插曲。
2021年6月，極氪汽車突然宣布因為市場需求過盛，超出產能承受臨界點，不得不停止接受預定。
交了定金的車主卻發現，首訂優惠政策出現變動，變相漲價；宣傳的800V快充技術變成了400V；原來的入門款車型標準配置也變成了選裝。
極氪001交付后，又出現過車機系統卡頓、黑色天幕變成藍色等問題。
匆忙上陣，未售先火，又經歷漲價、減配、系統卡頓等風波，極氪口碑一度滑落谷底。
為扭轉敗局，極氪迅速反映，今年7月曾豪擲3億，免費幫老車主升級8155座艙芯片，解決車機系統開機慢、卡頓問題。
事后證明，花3億免費升級芯片，對拉動極氪銷量起了關鍵作用。
如今極氪銷量上去了，卻難逃虧損魔咒。
2021年極氪營收為28.68億元，凈虧損10.1億元；2022年上半年，極氪營收為88.28億元，凈虧損為7.59億元。
同期，吉利汽車實現營收582億元，同比增長29%；凈利潤為15.5億元，同比下降35%，相當于上半年極氪虧掉吉利汽車一半的利潤。
其他新能源車企過的也不順利，2022年上半年蔚來凈虧損45.7億元、小鵬凈虧損44億元、理想凈虧損6.28億元、嵐圖凈虧損7.37億元，零跑汽車虧損24.44億元，全部深陷虧損。
此外，廣汽埃安2019—2021年累計虧損27億元，賽力斯2022年前三季度累計虧損26.75億元。
貳
眾多新能源車企中，只有比亞迪逆勢實現盈利，前三季度實現93.11億元，同比大漲281%。
比亞迪能夠逆勢盈利，主要與其電池、電機、電控全部自供，供應鏈垂直一體化布局有關，保證其在原材料飆升、電池漲價背景下，仍有利潤空間。
大部分電動車企，則要面臨上游碳酸鋰暴漲、中游電池廠漲價的殘酷現實，蔚來李斌認為碳酸鋰的影響在今年四季度仍會持續。
可見，短期內上游原材料暴漲的問題無法解決，車企利潤空間將繼續被壓制。
原材料飆漲，導致極氪上半年的整車毛利率僅5%左右，遠遠落后于同行。
同期，特斯拉毛利率為27.16%，比亞迪為13.51%，蔚小理毛利率分別為13.8%、11.5%、22%。
所以銷量堅挺的極氪，實際上缺乏造血能力，仍高度依賴吉利輸血。
新能源車目前已進入白熱化競爭，2023年開始，持續了10幾年的新能源車補貼政策將徹底退出。
這意味著，新能源車企馬上將集體裸奔，進入更殘酷的白刃戰。極氪此時加速上市尋求融資，已變得刻不容緩。
成立不久的極氪，頗受資本垂青。
早在2021年8月，極氪就完成5億美元Pre-A輪戰略融資，投資方包括英特爾資本、寧德時代、嗶哩嗶哩、鴻商集團、博裕投資，獲得極氪汽車5.6%股份，當時估值近90億美元。
車沒交付，就獲得90億美元估值，主要得益于吉利汽車的背書。
據悉，極氪這次赴美上市估值更高，計劃融資逾10億美元，尋求超100億美元（約696億元）估值。
截至12月20日收盤，吉利汽車市值為1169億港元（約989億元），如果極氪上市成功，等于再造一個吉利。
不過以目前形勢來看，100億美元估值必然會縮水。
新能源車最美好的上市窗口是2020—2021年，那時特斯拉、比亞迪、蔚小理等車企股價集體飆漲，資本市場給新能源車企的估值很大方。
進入2022年，一切都變了。
俄烏沖突、美聯儲加息、中國疫情反復等利空疊加，導致全球資本市場表現慘淡，新能源車股價也集體崩潰。
靈魂公司特斯拉股價大跌57%，蔚小理跌幅也超50%，比亞迪微跌3%，9月上市的零跑汽車更是在半個月便實現股價腰斬。
很明顯，新能源車最佳上市時機已過去。極氪即便成功上市，估值也不占優勢。
而且中概股當前處于風雨飄搖階段，眾多中概股被美國證監會納入“預摘牌”名單，其中包包括蔚小理三家車企。
極氪汽車這次赴美上市，充滿變數。