華夏時報（www.chinatimes.net.cn）記者 劉佳 北京報道

臨近年底，信托產品風險率持續攀升，其中不乏有上市公司因信托產品兌付困難而出現“爆雷”的情況。

12月20日晚間，恒銀科技、吉華集團兩家上市公司相繼披露公告，稱所購買的信托產品存在本金無法全額收回的風險。

然而，這并非恒銀科技和吉華集團首次踩雷信托理財。早在今年9月，兩家上市公司也曾公告稱遭遇信托產品逾期，且截至目前仍未披露最新兌付進展。

盡管上市公司遭遇兌付難題在業內并不罕見，但仍有部分上市公司頻頻購買信托產品以賺取投資收益。

金樂函數信托分析師廖鶴凱對《華夏時報》記者表示，信托行業超過20萬億元的存續規模，涵蓋范圍包羅萬象，各類產品的風險程度和情況都大相徑庭，出現兌付問題的業務占比相對較小。

如何規避投資風險，成為懸在上市公司頭上的一把“雙刃劍”。

雙雙“踩雷”信托理財

上市公司為使部分閑置資金得到合理利用，購買信托產品便成為其重點發力的方向之一。

據恒銀科技公告稱，公司于2021年7月13日，出資1.7億元購買“國民信托·慧金87號集合資金信托計劃”（下稱“慧金87號”），該產品期限18個月，預計年化收益率為11.00%，預計收益金額2805.00萬元，產品到期日為2022年12月20日。

但截至目前，公司共計收到該產品投資收益1298.59萬元，本金1.7億元及剩余投資收益到期未兌付。恒銀科技表示，鑒于此次投資款項的收回時間尚存在不確定性，故存在本息無法全額收回的風險。

無獨有偶，同日吉華集團也發布公告，稱公司于2021年5月18日，出資5000萬元購買“陸家嘴信托—華鼎18號集合資金信托計劃”（下稱“華鼎18號”），預期收益率為7.10%。該產品到期日為2022年12月15日，但截至公告日，該公司僅取得收益422.06萬元，5000萬元本金未收回。

吉華集團稱，鑒于此次投資款項的收回尚存在不確定性，并基于非保本理財產品的性質，故存在本金5000萬元無法全額收回的風險。

對于信托產品的投向上，《華夏時報》記者發現，兩家上市公司此次所購買的逾期信托產品，最終借款人均涉及地產集團。

受此消息影響，12月21日恒銀科技開盤一字跌停，而吉華集團也下跌0.63%。

目前上述兩只信托產品都宣布延期，但延期至何時，國民信托和陸家嘴信托都沒有明確說明。

不過抵押物轉讓是實現信托計劃退出的有效路徑之一。恒銀科技稱，國民信托近日已向“慧金87號”的借款人天津致融建筑材料銷售有限公司發送《付款通知函》，督促借款人及時償還未兌付本金及利息，借款人表示正在積極籌措資金盡快兌付。

截至12月21日，已有第三方公司向融資人和國民信托表達了明確合作意向，有意收購此抵押物房產，商談確定價格完全覆蓋此信托產品，目前收購計劃正在推動進行中。

吉華集團也表示，截至目前，已有國有企業向交易對手及陸家嘴信托表達了合作意向，目前談判正在進行之中。陸家嘴信托已向有管轄權的人民法院提起訴訟和申請財產保全等司法措施，法院已立案受理并完成了抵質押物等資產的查封。

不難發現，近年來遭遇問題信托產品的上市公司，絕大多數涉及通道業務或是涉及地產業務。

“當前部分房地產企業債務風險突出，導致部分信托產品發生違約延期，因此信托公司在風險處置方面還需要進一步加強。” 用益金融信托研究院研究員喻智對《華夏時報》記者表示，信托公司應堅守風險合規底線，嚴格落實風控，切實提升受托盡責履職能力。

超三家上市公司購買金額破10億元

盡管“暴雷”情況時有發生，但仍未阻止上市公司購買信托理財的熱情。

《華夏時報》記者據wind數據統計，年初至今，共有67家上市公司累計購買信托產品規模達150.09億元。

從產品收益類型來看，上市公司更傾向于固收類信托產品，普遍預計年化收益率分布在4%-7%之間。

中國信托業協會最新公布的數據顯示，信托資金投向證券市場的規模和占比持續提升。截至2022年3季度末，投向證券市場的資金信托規模為4.18萬億元，同比增長1.12萬億元，增幅36.80%，環比增長7.40%；較2021年末規模增長24.59%。

中國信托業協會特約研究員王玉國分析稱，當前社會理財資金配置由非標類資產向標準化資產轉移的趨勢明顯，信托業在證券投資領域與基金、券商、銀行理財等資管同業相比，仍然規模較小，參與深度有限，但加快做強做優做大證券市場類信托業務已基本成為行業轉型共識。

從購買金額來看，海信家電、微光股份、二三四五位居前三。這3家上市公司購買的信托理財產品金額均超過10億元。

從受托方和產品來看，各家上市公司都有各自青睞的管理人和相關產品。

其中，海信家電和其冰箱銷售公司使用自有資金認購重慶信托發行的 “重慶信托·海納1號集合資金信托”計劃。

微光股份認購的信托產品包括平安信托、陸家嘴信托、中融信托、光大信托等發行的信托計劃，預計年化收益率在4.40%-6.80%之間。

二三四五認購的信托產品包括華能貴誠信托、外貿信托、中糧信托、百瑞信托等發行的信托計劃，預計年化收益率在4.70%-7%之間。

喻智認為，上市公司選擇信托產品作為理財，主要考慮的是風險與收益的平衡。“一方面，信托產品與類似的銀行理財產品相比，收益上有較為明顯的優勢。另一方面，現階段信托資金配置已經有房地產等非標領域大幅轉向債券、股票等標準化資產，上市公司投資的信托產品主要是中低風險的固收類產品，風險相對可控。”

“大多數上市公司之所以認購信托產品，也是滿足其閑置資金配置需求，提升了資本回報率，特別是在銀行理財等產品預期收益不高且依然出現較大幅度波動的情況下，長短期限兼備且預期收益較為穩定的固定收益類產品受到上市公司的青睞也就不足為奇了。” 廖鶴凱表示。