權益理財今年平均業績趕超中證股票基金指數民生理財承接母行FOF類權益產品丨機警理財日報（10月24日）

2022-10-24 16:25:36常霞勤

導讀南財金融終端、南財理財通數據顯示，截至2022年10月23日，全市場共發行凈值型理財產品112,065只。其中，一級（低風險）產品占比1.72%，二級...

南財金融終端、南財理財通數據顯示，截至2022年10月23日，全市場共發行凈值型理財產品112,065只。其中，一級（低風險）產品占比1.72%，二級（中低風險）產品占比82.35%，三級（中風險）產品占比14.41%，四級（中高風險）產品占比1.17%，五級（高風險）產品占比0.36%。

投資性質方面，固定收益產品占絕對主流，占比93.06%；混合類產品占比6.1%；權益類產品占比0.76%；商品及金融衍生品類占比0.08%。

理財公司權益類公募產品今年以來業績表現（截至10月21日）

根據南財理財通數據，截至10月21日，理財公司存續的權益類公募產品（包含母行劃轉的老產品）共有23只。其中，光大理財有5只，產品數量最多；招銀理財次之，有4只；寧銀理財和華夏理財各有3只；信銀理財、貝萊德建信理財和民生理財各有2只；青銀理財和工銀理財各有1只。本期所統計產品為2022年1月1日前成立且2022年10月21日未到期的產品，不包括民生銀行在10月22日劃轉到民生理財的兩只FOF產品。

市場情緒低迷今年以來僅貨基和債基錄得正收益

在全球疫情、地緣政治沖突、美聯儲加息預期強化等多重事件影響下，今年以來市場情緒整體較為低迷。從主要指數漲跌幅看，截至10月18日，僅有國債指數錄得正收益，上漲了3.5%，上證指數、上證50、滬深300、深證成指和創業板指分別下跌了15.35%、21.51%、22.31%、24.70%和26.36%，其中成長股回調幅度最大。

（圖1：今年以來主要指數漲跌幅，數據整理：南財理財通）

從公募基金收益來看，若以中證公募基金指數為指標，可以看到，今年以來僅有中低風險的貨幣基金和債券基金錄得正收益，其中債券基金指數收益率僅比貨幣基金指數高出30個BP，為1.83%。同時，風險較高的混合基金、股票基金今年以來收益慘淡，其中股票基金指數今年以來下跌近20%。通常被認為能分散風險的FOF基金指數也有所下跌，但明顯跌幅較小。

（圖2：中證公募基金指數今年以來漲跌幅，數據整理：南財理財通）

從權益類理財產品表現看，榜單中17款產品今年以來平均凈值增長率為-12.78%，跑贏了上證指數和滬深300，同時也跑贏了中證混合基金指數和股票基金指數，整體表現相對較好。

可以看到，在權益類公募理財產品中，收益率排名首位的是光大理財“陽光紅基礎設施公墓REITs優選1號”。該產品今年以來不降反升，受權益市場影響小，上漲了4.26%，在同類產品中尤為突出。主要原因是，該產品以公募REITs投資為主，而公募REITs今年以來頗受資金追捧，漲勢較好，同時其兼具股性和債性，但目前監管暫未對公募REITs的資產屬性有明確規定，因此光大理財綜合考慮資產特性后將其定義為權益類。

民生理財承接母行權益類FOF產品 “金竹FOF一年持有期”仍處破凈狀態

10月10日，民生理財公布了第4批劃轉至民生理財的產品清單，劃轉時間為10月22日。其中，有兩款為原民生銀行的權益類FOF產品，分別是“金竹FOF一年持有期”和“金竹FOF一年持有期2號”。

本期，課題組將對上述兩款產品進行分析。

南財理財通數據顯示，“金竹FOF一年持有期”和“金竹FOF一年持有期2號”為同系列產品，主要投資標的為公募基金。兩款產品分別成立于2021年4月13日和2022年3月23日，運作模式均為開放式凈值型，風險等級均為五級（高風險），投資周期均為1年，業績比較基準均為滬深300。不過兩款產品起購金額不同，前者起購金額為1萬元，后者降低了投資門檻，起購金額為1元。

從成立以來凈值表現看，“金竹FOF一年持有期”成立后在2021年逐步上漲，2022年初開始從高點回落，凈值一路下挫，2022年4月份觸底反彈凈值回升。產品最新公布的10月19日累計凈值為0.9819，可見產品仍處于破凈狀態，成立以來凈值增長率為-1.89%，不過，同期滬深300指數的收益率為-41.97%，產品大幅跑贏業績比較基準，抗跌能力較強。

“金竹FOF一年持有期2號”成立后凈值曲線和“金竹FOF一年持有期”較為吻合，產品最新公布的10月19日累計凈值為1.0048。

（圖3：“金竹FOF一年持有期”成立以來累計凈值走勢，數據整理：南財理財通）

“金竹FOF”上半年產品規模不斷下降 “金竹FOF2號”規模不足100萬

從資產規模變化看，“金竹FOF一年持有期”2022年上半年受權益市場調整影響，產品規模有所下降，跌破1億元。二季度產品凈值雖然觸底反彈后有所回升，但資產凈值仍呈下降趨勢，投資者信心不足。截至2022年6月末，產品最新資產凈值為0.9億元。

（圖4：“金竹FOF一年持有期”2022年上半年資產凈值變化，數據整理：南財理財通）

而“金竹FOF一年持有期2號”雖發在市場相對低點，但整體規模也不甚理想，2022年3月末資產規模僅為43.04萬元。截至2022年6月末，最新資產凈值為71.37萬元，不足100萬元。

（圖5：“金竹FOF一年持有期2號”資產凈值情況，數據整理：南財理財通）

“金竹FOF”偏成長二季度末前十大持倉基金平均倉位為86.52%

從資產配置情況看，截至2022年6月末，兩款產品配置公募基金比例在80%左右，“1號”為81.66%，“2號”為80.4%，其中均含有2.56%的債券及貨幣類基金。

從前十大持倉看，“金竹FOF一年持有期”主要投資標的為股票型基金和偏股混合型基金，十大持倉基金平均股票倉位為86.52%（以2022年中報計算），投資風格上偏向成長，涵蓋消費、電子元器件、電工電網、軟件、半導體、化工等主題行業。從持倉基金二季度表現看，除“中歐電子信息產業C”業績告負外，其余持倉基金均在二季度錄得正收益。其中，“富國消費主題C”收益最高，二季度復權單位凈值增長率為12.50%。

（圖6：“金竹FOF一年持有期”2022年6月末前十大持倉明細，數據整理：南財理財通）

該產品投資經理在回顧二季度操作思路時表示，二季度，權益端采取謹慎樂觀的操作思路，4月份，隨著年初以來壓制市場的負面因素：美聯儲加息、俄烏沖突、穩增長政策見效緩慢、國內疫情，均逐步明朗或者充分定價，組合逢大跌進行了小幅加倉，加的主要是新半軍等成長風格。5月份，隨著穩增長預期變強、疫情好轉，美聯儲加息預期短暫鈍化，俄烏沖突對全球宏觀影響的定價逐步體現，市場逐步企穩，增配了醫藥消費等；6月份，對于汽車和新能源前期漲幅較大的品種進行了小幅減倉，從而使組合結構更加均衡化。債券端，組合有小部分的持倉，在固收品種上的配置保持中短久期、高信用等級獲取穩健票息，以應對流動性的需要。

而“金竹FOF一年持有期2號”投資風格兼具平衡和成長，主要配置混合型基金。其中，“中歐睿澤A”在二季度略跌0.09%，其余九大基金均獲得正收益，“建信中小盤C”二季度收益最高，為14.46%。