中國商報（記者 楊宏生）央行日前發布的最新數據顯示，今年11月末，廣義貨幣（M2）余額264.7萬億元，同比增長12.4%；狹義貨幣（M1）余額66.7萬億元，同比增長4.6%；流通中貨幣（M0）余額9.97萬億元，同比增長14.1%。當月凈投放現金1323億元。

業內人士表示，受益于全面降準、政策性開發性金融工具發力等多重積極因素的支持，11月新增信貸有所改善，釋放信貸回暖信號，既表明金融支持經濟的力度在持續加大，又反映出市場主體的信心在繼續增強。下一步，相關穩增長政策會不斷加碼，其中加大信貸支持力度仍是貨幣政策發力的重點。

央行數據顯示，今年11月末，本外幣貸款余額218.11萬億元，同比增長10.4%；月末人民幣貸款余額212.59萬億元，同比增長11%。（圖片由CNSPHOTO提供）

信貸支持力度加大

信貸回暖信號明顯。央行發布的數據顯示，今年11月末人民幣貸款余額212.59萬億元，同比增長11%。

在信貸回暖的帶動下，廣義貨幣（M2）增速較10月有所回升。根據央行發布的數據，今年11月，M2同比增速為12.4%，為2016年4月以來最高，增速分別比上月末和上年同期高0.6個和3.9個百分點。

中國民生銀行首席經濟學家溫彬表示，在穩增長政策的持續加力下，信貸投放和非標融資維持一定景氣度，有助于拉動M2增速。

對于M2同比增長略超預期的表現，光大銀行金融市場部宏觀研究員周茂華分析，其與國內積極推動寬信用、各項結構工具投放基礎貨幣以及國內貨幣環境繼續保持適度寬松有關。

今年以來，在穩增長的背景下，廣義流動性水平保持在較為充裕的狀態，所以11月M2同比增速繼續維持在近一段時間的高位水平。業內人士表示，這與當月存款大幅增加有一定關系。

央行發布的數據顯示，今年11月末，本外幣存款余額263.96萬億元，同比增長11.1%。月末人民幣存款余額257.78萬億元，同比增長11.6%，增速分別比上月末和上年同期高0.8個和3個百分點。此外，11月份人民幣存款增加2.95萬億元，同比多增1.81萬億元。

此外，據央行初步統計，今年11月末社會融資規模存量為343.19萬億元，同比增長10%。

業內人士表示，信貸、廣義貨幣和社融均實現同比增長，表明國內貨幣環境繼續保持適度寬松，反映出國內金融政策在助企紓困、穩增長穩預期方面的力度在持續加大。

市場主體信心增強

從信貸結構看，今年11月企業中長期貸款增長強勁，新增7367億元。中銀證券研究表明，信貸數據反映政策持續發力，支撐企業中長期貸款增長。

根據央行發布的數據，2021年11月，企業中長期貸款僅增加3417億元。上海財經大學中國經濟思想發展研究院研究員岳翔宇對中國商報記者表示，今年11月，企業中長期貸款數據表現較好，主要是因為制造業貸款（受益于設備更新改造再貸款）、基建（受益于政策性開發性金融工具）表現受疫情影響相對較少。

當前，政策性開發性金融工具支撐的基礎設施領域，設備更新再貸款推動的相關制造業，以及多重政策支持下的房地產行業融資需求，都是新增信貸的重要支撐力量。

此外，疫情期間政策性銀行信貸投放力度較大。央行此前發布的數據顯示，今年11月，國家開發銀行、中國進出口銀行、中國農業發展銀行凈新增抵押補充貸款3675億元。業內人士表示，抵押補充貸款增加有助于進一步引導相關金融機構加大對實體經濟重點領域和薄弱環節的融資支持，從而帶動企業中長期貸款投放。

中國銀行研究院研究員梁斯表示，企業中長期信貸需求連續多增意味著企業對未來經濟的預期在穩步回暖，對經濟增長的支撐作用將持續顯現。

央行初步統計，今年11月末，社會融資規模存量為343.19萬億元，同比增長10%。其中，對實體經濟發放的人民幣貸款余額為210.99萬億元，同比增長10.8%。

今年以來，各大銀行多措并舉為企業提供金融支持，以實際行動為實體經濟不斷注入“源頭活水”，持續加大貸款投放力度、精準助企紓困，進而提振了市場主體信心。

金融政策持續加碼

“設備類再貸款、穩地產等信貸政策尚未放量，穩經濟和地產政策強化效力尚未充分顯現。”中銀證券研究表明，受制于疫情和季節性等因素，經濟數據和實體需求或難以馬上顯著改善。

比如，今年11月末，狹義貨幣（M1）余額66.7萬億元，盡管同比增長4.6%，但是增速比上月末低1.2個百分點。業內人士認為，M1增速環比放緩，表明受疫情等因素影響，企業的經營和投資活動仍然受到一定程度的抑制。

今年11月21日，央行、銀保監會聯合召開的全國性商業銀行信貸工作座談會要求，全力做好穩投資促消費保民生各項金融服務，加大對重點領域、薄弱環節和受疫情影響行業群體的信貸支持力度，全力推動經濟進一步回穩向上。

東方金誠首席宏觀分析師王青說，下一步，為了有效激發實體經濟貸款需求，穩定宏觀經濟，貨幣信貸或會從多方面發力。

今年12月5日，全面降準正式落地，釋放出的流動性有助于進一步提升商業銀行中長期信貸投放能力，進而刺激更多的信貸需求。

可以預見的是，信貸投放將繼續向實體經濟重點領域和薄弱環節傾斜。業內人士表示，央行將繼續加大穩健貨幣政策實施力度，綜合運用多種貨幣政策工具、優化政策組合，保持貨幣供應量和社會融資規模合理增長，力爭經濟運行實現更好結果。

數據

今年11月，人民幣貸款增加1.21萬億元。分部門看，住戶貸款增加2627億元，其中短期貸款增加525億元、中長期貸款增加2103億元；企（事）業單位貸款增加8837億元，其中中長期貸款增加7367億元、票據融資增加1549億元；非銀行業金融機構貸款減少99億元。今年1—11月，人民幣貸款累計增加19.91萬億元，同比多增1.09萬億元。

觀點

在提振市場信心、激發全社會活力等方面或仍將有諸多政策出臺，繼續推動基建、制造業、房地產、結構性政策支持領域的信用擴張，助力經濟運行保持在合理區間。——中國民生銀行首席經濟學家溫彬