汽車時報:剛上市就停牌 北汽新能源該如何突圍?

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  國人講究喜事兒得挑個好日子。

  9月27日是北汽集團60周年紀念日,北汽新能源被特意安排這一天在A股上市,本想圖個喜事連連,卻被一上市就遭遇“兩連跌”的股價給潑了冷水。

  股票名稱北汽藍谷,開盤價14.66元。9點30分開盤下跌2.59%,隨后跌幅擴大到12.36%,報13.19元。由于交易出現異常波動,被上海證券交易所臨時停牌。10點復牌后仍不見好轉,報11.50元,下跌24%,被二次臨時停牌。直到14點57分,以9.5元收盤,跌幅36.88%,市值蒸發186億元。

  看,這就是“復牌交易當日不設漲幅限制”,上不封頂,下不設限的佛系上市代價。都說上市有風險,正應驗了這句話。

  比起看熱鬧,吃瓜群眾更關心的是,為何北汽新能源才上市股價就遭到如此跌破?

  跌停——停牌兩年后的“余震”?

  看看蔚來汽車,9月12日在美股上市,即便當時有109.2億元的虧損漏洞,僅交付了1千多臺車,但上市前幾日依然風光無限,特別是次日,股價一路從6.6美元飆升到11.6美元。

  為何北汽新能源上市卻遭了冷眼?怎么說也是連續五年蟬聯新能源汽車年銷量榜的冠軍,還比不過一個蔚來?

  莫非是因為美股環境比A股寬松,或者投資機構和那些散戶們的喜好令人捉摸不透,造車新勢力就是比傳統車企更受資本青睞?對于這一問題,業內眾說紛紜。

  有說法稱其原因為“補跌”,北汽新能源通過借殼上市,殼是北京前鋒電子股份有限公司,該公司股票名稱為“S藍谷”,停牌后,股票又以“北汽藍谷”之名復牌。但也有不同說法對此表示否定,“其實沒什么可補跌的,關鍵問題還是公司數據不好,市場對北汽藍谷的‘三圍’摸個底掉,數據不支持現在的價格是關鍵。”

  長期關注S藍谷的股民本月初曾預測,復牌當日40%的概率是低開。該股民認為,原因是熊市主力不會讓散戶輕易獲利。

  也有業內人士從整個股市行情來分析,認為股市大盤整體蕭條,以及新能源汽車補貼退出機制的臨近,都會給北汽新能源的上市帶來一定影響。

  當日晚間時候,北汽新能源內部人士透露,本次重大資產置換與發行股份購買資產實施前,股價已經處于高位,在主營業務相對薄弱的情況下市值接近100億,大量流通股東希望通過股改獲利,從而導致停牌前估價居高不下。對于這類股東,盡快獲利退出時期根本的投資目的。

  北汽集團黨委常委、北汽新能源總經理鄭剛對此表示,600733是多年來僅剩的兩支未進行股權分置改革的股票之一,借殼重組的歷史因素導致股價不能反映價值。600733復牌后,股價出現較大波動,以散戶居多的600733在停牌兩年后,部分投資者在有收益的情況下急于出手。復牌后,隨著以追求穩定收益的戰略投資者和機構投資者的進入,將逐漸回歸理性與價值。

  為何被“唱衰”?

  雖然最終較合理的解釋平息了這場停牌風波,但在此之前,不少人對于北汽新能源的盈利現狀和前景表示堪憂。

  原因在于,從北汽新能源銷量來看,后勁不足的問題開始顯現。數據顯示,今年1-8月,北汽新能源銷量為70,118輛,同比增長67%,但距離其15萬輛的年終目標完成還不到50%,第四季度的壓力不容小覷。反觀去年與北汽新能源勢力相當的比亞迪,其前8個月新能源車銷量超過11.5萬輛,上汽新能源乘用車銷量也已經連超北汽新能源3個月。

  此外,隨著新能源汽車補貼發放條件的日趨嚴格,以及2020年補貼的退出,都將給北汽新能源帶來直接影響。

  一方面,2018年新能源汽車補貼政策更加注重高續航里程,這對靠低端EC系列純電動車提振銷量,車型較為單一的北汽新能源來說,無疑是一拳重擊。

  另一方面,北汽新能源去年銷量雖然全國第一,但拿的補貼也不少。據悉,全年補貼將近50個億,但利潤卻僅為5800萬元。一旦補貼退出,單車利潤率上不去,那么,北汽新能源所面臨的嚴峻問題可想而知。

  這也迫使北汽新能源不遺余力的借殼也要上市,但借殼就能萬事大吉了?要是借個干凈的殼也好,可這殼也是遍體鱗傷,當然好殼也不會游走于退市的邊緣。

  根據東方財富網上公開的信息,這家北京前鋒電子股份有限公司不但凈利潤堪憂,且由于虧損問題,去年多次被提醒有退市風險。除此之外,至少從2016年5月開始,就不斷有通報和訴訟事件發生。據悉,該公司涉及證券虛假陳述責任糾紛訴訟共71起,涉案金額也是筆不小的數目,這一窟窿很可能將由北汽新能源來償還。而上市之后,一切信息透明化,也可能使投資者的投資信心打折。

  借上市突圍才是關鍵

  面對眼下的諸多難題,北汽新能源已然認識到將主力押注于小型車已經不符合快速發展的新能源汽車市場步調了。接下來,北汽新能源除了要繼續深耕已經成熟的純電動車外,還將打造ARCFOX高端品牌。該品牌為全新正向研發的智能電動汽車,計劃兩年后投放市場。

  但是,觸及高端是否能夠實現其新能源車的突圍還不能定論,畢竟高端電動汽車市場的競爭已經呈現白熱化,況且從低端縱向升級高端的路本身也是艱難的。

  上市可以說是一次機遇,北汽新能源不但能夠獲得資本市場的注資,同時其監管、經營模式等也將更加嚴格。據了解,北汽藍谷擬募集的配套資金將一半用于三款新車的開發,一半用于科技項目創新,可見,創新項目和新車研發將成為北汽新能源向上突圍的通道。

  編輯點評:對北汽新能源來說,上市是件好事,但把錢花在刀刃上才是解決實際問題的關鍵。如果繼續按照原來的道路走,恐怕上市也不過是一場燒錢之旅。北汽新能源及時做出的戰略調整,也足以說明其已經開始未雨綢繆。

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