3月29日晚，比亞迪披露2020年年報，報告期內，比亞迪實現營業收入1565.98億元，同比增長22.59%。公司全年實現凈利潤42.34億元，同比增長162.27%；扣非歸母凈利潤為29.54億元，同比猛增1181.5%，刷新了上市以來的最高紀錄。

　　然而，對于比亞迪業績報喜，股市的反響并沒有大家預想中的那么熱烈。截至發稿，比亞迪股價報170.40元每股。

　　汽車業務收入達839.93億元，增速23%

　　分業務板塊來看，比亞迪業務主要包括新能源汽車及傳統燃油汽車在內的汽車業務、手機部件及組裝業務、二次充電電池及光伏業務等。其中，在汽車業務上，2020年比亞迪汽車和相關產品及其他產品的收入約為839.93億元，占比53.64%，同比增長22.59%。

　　去年比亞迪汽車業務表現大幅增長的背后，其實有著多重原因。首先在乘用車方面，2020年比亞迪先后推出了多款旗艦車型，包括全新旗艦轎車“漢”、改款旗艦SUV“唐”及宋Plus。

　　其中“漢”作為全球首款搭載刀片電池的純電動車型，因其安全性、長壽命、長續航、高強度、高功率以及超低溫性等特點，自去年7月上市后銷量快速增長。據悉，2020年漢EV累計銷量為40,556輛，2021年1月售出1.2萬輛，連續三個月單月銷量破萬。

　　值得注意的是，2020年比亞迪純電動汽車和新能源汽車的銷量均有所下滑。2020年比亞迪純電動汽車銷量為13.10萬輛，同比下降11.02%%；新能源汽車累計銷量為18.97萬輛，同比下降17.35%。2020年全年累計裝機總量約為12.598GWh。

　　而在燃油車業務上，宋Plus作為首款搭載比亞迪全新一代1.5Ti高功率動力總成的車型，上市以來也廣受市場好評，助力宋系列產品持續熱銷，帶動集團燃油車業務逆勢增長。據數據顯示，比亞迪宋家族2020全年銷售204,921輛，累計銷量突破85萬輛，同比增長15.7%。而2020年比亞迪燃油汽車總銷量為237,283輛，同比增長2.32%。

　　在商用車方面，比亞迪也在積極拓展國內外市場。2020年，通過拓展下沉市場、完善服務模式等策略，比亞迪在國內不僅進入了包括承德、鎮江、宜昌、永州等在內的眾多城市，同時也深化了深圳、廣州、長沙、天津等地區的市場運營。在海外，完成了向英國、瑞典、德國等國家訂單的交付。其中，在歐洲市場，比亞迪純電動巴士市場份額已經超20%。

　　此外，比亞迪與滴滴出行聯合打造的全球首款定制網約車D1已于去年11月發布。D1是比亞迪和滴滴出行憑借雙方在電動汽車領域和共享出行領域的獨特優勢，基于滴滴出行平臺上5.5億乘客、大量司機的需求和出行數據打造的智能共享出行新物種，全面貼合網約車市場人群的獨特需求。

　　據官方介紹，作為網約車專用車，D1在設計上更加貼近司機和乘客的使用需求，在銷售方式上也采取按里程付費方式，滴滴官方曾形容為像“交電費”一樣為整個上游產業鏈為能源服務商服務。目前，滴滴D1在長沙、寧波、廈門等地均已開始運營。近日，面向網約車駕駛員，比亞迪D1也已開始銷售，據悉綜合補貼后售價為15.18萬元。

　　多元業務穩步推進，2021年有望實現量利齊升

　　據財報披露，比亞迪2020年研發投入金額高達85.56億元，其積累的技術和產品有望迎來爆發期。通過刀片電池和DM-i超級混動的技術創新，比亞迪正加速新能源汽車與燃油車平價時代的到來，推動汽車業務全面電動化發展。

　　今年初，比亞迪推出了插混家族全新物種——DM-i超級混動，同時也一舉推出了三款搭載該技術的車型，包括秦PLUS DM-i、宋PLUS DM-i、唐DMi。DM-i超級混動搭載超級電混系統，是以電為主的混動技術，帶給消費者超低油耗、靜謐平順、卓越動力的用車體驗，虧電油耗低至3.8L/百公里，可油可電綜合續航里程突破1,200公里，百公里加速比同級別燃油車快2-3秒，其售價更是直指同級別燃油車。

　　2021年3月份，比亞迪第四代插混DM-i車型陸續上市，市場反應熱烈，且有進一步上行趨勢。根據工信部的公告數據，年內比亞迪仍有更多車型上市，包括DM-i類混動車、刀片電池類純電e平臺車型等，目前處在明確車型上行周期。

　　刀片電池的發布與應用，也將成為比亞迪子公司弗迪電池加速推進電池外供的重要起點。據了解，全球已有多家車企與弗迪電池洽談合作，擬展開基于刀片電池技術的合作方案。要知道，電池在新能源零部件中的成本占比已經達到了42%。

　　在汽車智能化方面，比亞迪也完成了對車規級芯片廠商地平線的戰略投資，產業投資再下一城。比亞迪將依靠自身在芯片和智能化技術積淀，與地平線領先的人工智能芯片、算法，相互合作，共同推進技術研發層面的縱深探索。

　　此外，作為比亞迪2020年的另一亮點，去年，估值已超百億元的比亞迪半導體完成了內部重組、引入戰略投資者及股份改制等相關工作，預計將于2021年內申報上市，前景極富想象空間。

　　基于上述布局，對于集團2021年的業績表現，比亞迪也進行了積極預測，認為2021年有望實現量利齊升。其中第一季度，受益于新能源汽車行業景氣度的上升，比亞迪預計集團歸母凈利潤為2億-3億元，同比增長77.56% -166.34%。

　　依托于業界領先的研發和制造實力、多元的產品組合等，比亞迪表示，公司業務已邁入新一輪的高速成長周期。公司未來將繼續積極拓展業務范圍，開拓汽車電子、智能硬件產品等領域的發展機會，同時繼續開拓其他OEM客戶，推動集團手機部件及組裝業務的長遠發展。未來，在產業、政策等多維共振下，比亞迪還將獲得更長足的競爭優勢。

　　對此，中信證券、安信證券等今日也紛紛發布研報，維持比亞迪“買入”評級。