記者丨韓璐 編輯丨譚璐

12月13日，國務院聯防聯控機制綜合組印發《新冠病毒疫苗第二劑次加強免疫接種實施方案》，三葉草生物的重組新冠病毒蛋白亞單位疫苗（CHO細胞）上榜，成為浙江省唯一獲批緊急使用的新冠病毒疫苗。

三葉草生物也趁此節點，完成了一次1.28億股新股的配售，配售價每股3.95港元，預計所得款項總額約5.056億港元。

這筆錢，三葉草生物計劃用于擴大商業化和生產能力，特別是支持公司的核心產品新冠疫苗SCB-2019的商業化。

這款新冠疫苗，是三葉草生物目前唯一一款商業化產品，也是左右這家公司命運的砝碼。

孤注一擲

對于新冠疫苗，三葉草生物的選擇可謂“孤注一擲”。

新冠疫情爆發前，三葉草生物在行業里不算打眼，其業務是基于Trimer-Tag（蛋白質三聚體化）技術平臺，為傳染性疾病、癌癥及自身免疫性疾病，開發新型疫苗及生物治療候選產品，一年研發費用不到5000萬元，產品都處于研發早期，沒有銷售貢獻。

疫苗研發管線

疫情爆發后，三葉草生物布局新冠疫苗，隨著臨床研究的推進，其研發投入一下子翻了好幾倍。

2020年，公司花了2.28億元，去年達到18.26億元，今年上半年又投入了近9億元。兩年多來，總共豪擲30個億。

2019年至2021年，三葉草生物虧損4848.3萬元、9.13億元和60.16億元，今年上半年又虧了11.36億元，累計虧損超過80億元。

10年耗資10億美元，傳統制藥領域的周期與成本，三葉草生物一個沒落下。幸虧在新冠疫苗的投入，看到了回報的曙光。

經費在燃燒，三葉草生物一度被認為沒錢了。

截至2022年6月30日，三葉草生物賬上的現金及現金等價物為22.56億元，這些錢，只夠一年半的研發費用。

現金流吃緊，加上今年是醫藥資本寒冬，三葉草生物選擇砍掉其他項目，單押新冠疫苗。

今年6月，公司發布公告稱，新冠候選疫苗SCB-2019（CpG 1018╱鋁佐劑）的注冊申請，是當前的首要任務，決定將資源優先分配給新冠相關的產品及早期項目。

因此，公司暫停對三個項目非新冠相關項目的繼續投入。其中，TNF-α抑制劑SCB-808已經進行關鍵性3期臨床試驗，TRAIL-三聚體腫瘤產品SCB-313是當時國內唯一一款正在接受臨床評估、用于治療惡性腹水、惡性胸水、腹膜癌的候選產品。

不光內部節流，三葉草生物為了支持疫苗產品商業化潛在的資金需求，還向招商銀行申請了為期一年、最高達3億美元的授信協議。

彼時，新冠疫苗行情冷淡，對于錯過了最早一波新冠疫苗生意的三葉草生物，資本市場并不看好，其股價從今年6月開始走低，跌幅一度超過50%，市值縮水135億元。

疫苗上岸

隨著管控措施的調整，疫苗接種尤其是加強針疫苗接種，再次成為熱點。

三葉草生物的新冠疫苗終于等來了好消息。

今年10月底，三葉草生物表示，新冠候選疫苗SCB-2019向中國、歐洲和世衛組織遞交注冊申請的工作取得重大進展，預計在2022年第四季度完成。消息公布后，三葉草生物的股價連日上漲，一個月內翻了一倍。

12月初，三葉草生物旗下的浙江三葉草重組新冠病毒蛋白亞單位疫苗（CHO細胞）正式獲批。

根據公布的全球II/III期臨床試驗SPECTRA數據，在全球五大洲超3萬名受試者中，針對多種奧密克戎變異株（包括BA.5），浙江三葉草的這款疫苗作為新冠既往感染者的加強針，以及已接種2針或3針滅活疫苗的加強針，具有更高的安全性，且具有高水平和廣譜的保護效力。

對于60歲以上老年人群和有基礎疾病的人群，接種這款疫苗后六個月，對預防重度新冠肺炎的保護效力仍為100%。

而且，相較于安慰劑受試者，接種該疫苗受感染的家庭成員，其家庭接觸者感染新冠的可能性降低84%。

一位疫苗行業人士表示，三葉草生物的疫苗屬于重組蛋白技術，基于基因工程生產，可刺激人體產生抗體，對于病毒保護有廣譜性，不良反應率低，安全性更高，運輸存儲相對簡單，但產能需要突破。

對此，三葉草生物回應稱，這款新冠病毒疫苗的年峰值產能預計可達數億劑，為重點人群的第二劑次加強免疫接種提供支持。

苦熬15年

新冠疫苗獲批后，三葉草生物終于等來了自己第一款商業化產品。

此前，管線薄弱是外部對這家公司最大的擔憂。

三葉草生物的創始人梁朋，出生于四川成都，從北京大學生物系畢業后，在美國哈佛大學醫學院完成博士后研究，成為范德比爾特大學終身教授。

梁朋

梁朋發明了基因差異顯示技術，并在波士頓創立了自己的生物技術公司。

2007年，梁朋回國創立三葉草生物，公司的聯合創始人是百濟神州創始人王曉東。梁朋想用自己發明的蛋白質三聚體化平臺技術，在中國開發創新型疫苗和生物療法，實現三聚體技術的產業化。

梁朋屬于典型的科學家創業，他帶領的成員也是科學家，不太擅長資本運作。

公司第一筆1000萬美元的天使輪融資，到2011年才獲得。

2016年，梁朋的兒子梁果加入三葉草生物，曾在美國投行參與過多筆生物制藥領域投資和并購。梁果的加入，加快了公司融資與擴張的步伐。

梁果

2017年12月，三葉草完成6280萬元人民幣A輪融資，2019年11月完成3.04億元B輪融資，拉來了知名投資機構高瓴與淡馬錫。

2021年2月，三葉草生物獲得史上最大一筆融資——2.3億美元C輪融資。8個月后，又在香港上市，融資1.4億美元，多家頂級投資機構成為其基石投資人，包括高瓴、淡馬錫、海松資本、奧博資本等。

只是，相比融資速度，三葉草生物的臨床進展不算理想，管線上的產品無一商業化，不少尚處臨床早期。

國內新冠疫苗的頭道湯，被滅活疫苗、腺病毒疫苗斬獲，國藥控股、科興生物、康希諾等企業，均經歷了業績高峰，只是在前序疫苗接種期過去后，疫苗帶來的業績增收快速下滑。

今年疫苗股普遍業績承壓，以康希諾為例，今年Q3營收直接同比跌去9成，凈利潤從去年同期賺3.97億元轉為虧4.87億元。

疫苗接種見頂回落。與三年前相比，新冠疫苗國內獲批種類逐步增加，三葉草生物能否借此真正獲得新一輪增長，尚不可知。