華夏時報（www.chinatimes.net.cn）記者 盧曉 北京報道

盡管最近價格有所回暖的液晶面板才是本土面板廠商的營收主力，但下一代顯示技術，永遠是吊在前頭、催促它們前進的那根胡蘿卜。

11月6日京東方宣布，擬以不超過21億元自籌資金認購華燦光電股份有限公司（下稱“華燦光電”）向特定對象發行的A股股票。認購完成后其將以23.08%的持股比例成為主營LED（發光二極管）芯片的華燦光電的第一大股東。

這背后，亮度更高、色域更廣、壽命更長的MLED(包括Mini LED和燈珠體積更小的Micro LED )作為下一代顯示技術，已經被用于越來越多的消費電子和商用場景。但它要真正走進人們生活，還需要時間來攻克成本和技術難題。

布局芯片

一顆小小的芯片，是這次定增的主角。

華燦光電在11月6日發布的公告顯示，其擬向京東方定向發行3.72億股股份，募集資金總額為20.84億元，扣除發行費用后，其中超過八成資金將用于Micro LED晶圓制造和封裝測試基地項目建設，余下資金用于補充流動資金。

奧維睿沃高級研究經理榮超平告訴《華夏時報》記者，作為一種發光芯片，LED芯片是LED器件的核心組件。隨著技術提升，LED芯片的體積逐漸縮小，當尺寸小于300微米時，就是我們常說的Mini LED。而當芯片尺寸進一步縮小，就是Micro LED。公開資料顯示，Micro LED的芯片尺寸通常小于100微米。

向上打通供應鏈是京東方控股華燦光電的重要原因之一。

京東方在上述公告中提到了快速獲得LED外延/芯片的核心技術、保障公司核心資材MLED芯片的供應、快速完成LED芯片關鍵環節布局原因。還需要提及的是，10月30日京東方還宣布欲投資 290 億元在北京新建一條應用LTPO技術的6代線，主要就是規劃生產VR 顯示面板、Mini LED 直顯背板等。據記者了解，京東方也已成立了MLED事業部。

成本也是京東方選擇“向上走”的重要考量因素。

據記者了解，隨著燈珠體積的縮小，LED基板要從原來的PCB變為TFT，其每平方米所需要的芯片數量急劇增加，對芯片的尺寸和技術要求也越來越高。迪顯信息資深分析師莊倩倩還告訴《華夏時報》記者，若從LED顯示屏成本結構看，芯片成本占比最高。她以采用COB模式封裝的P0.9（兩相鄰燈珠中心點距離900微米）顯示屏為例，其中RGB芯片成本占比近63%，而PCB基板的成本僅不到10%，“BOE若想全面布局LED顯示市場，除了自身擁有的TFT基板優勢外，必然需要對芯片端進行布局。”莊倩倩說。

這場交易發生的時刻，也是京東方此時“向上走”的原因之一。

華燦光電11月7日收于8.41元的股價，相較其去年12月出現的52周股價高峰已縮水近40%。而以京東方5.6元的認購價格粗略計算，如果其認購成功，已浮盈五成左右。另一方面，華燦光電今年1-9月營業收入約為17.7億元，只有去年全年營收的56%。此外，今年1-9月其凈虧損約4154萬元，而2021年其凈利潤約有9362萬元。

Wit Display首席分析師林芝對《華夏時報》記者表示，掌握Micro LED芯片技術，有利于整合京東方TFT背板技術，加速推進Micro LED顯示產業化以及量產，彌補京東方超大尺寸顯示技術的不足，享受Micro LED率先產業化帶來的市場紅利。“現在LED市場低估，華燦光電股價不高，京東方可以以更低的成本獲得公司的控制權。”

組團向上

控股華燦光電，并不是京東方首次試圖涉足LED芯片領域。

《華夏時報》記者了解到，京東方全資持有的天津京東方創新投資有限公司，今年3月時就欲以4.68億元參與另一家LED芯片廠乾照光電的定向增發申購。京東方當時與更為下游的海信視像都申購了6200萬股，在22名報價投資者中數量最多。但京東方報出的7.55元價格，只是海信視像當時三個報價中最低價格（8.4元）的九成左右。

最終乾照光電上述定向增發的價格定為8元，海信視像成功申購，京東方則未能成功。而11月4日，乾照光電還宣布，其大股東海信視像通過在二級資本市場增持，已經持有其16.82%的股份。

不只海信視像，另一家面板廠TCL華星則早在2020年6月時就和三安光電旗下三安半導體共同出資3億元成立了聯合實驗室，致力于LED特別是Micro LED的技術研發及規模化量產工藝的實現。其中，TCL華星持有這個實驗室55%的股份，三安光電持股比例為45%。

需要提及的是，迪顯信息對2021年LED芯片的產能統計數據顯示，華燦光電當期位居第二，僅次于三安光電。乾照光電排名第四，在它前面的是兆馳。

在下游廠商都試圖組團“向上走”背后，MLED被認為是下一代顯示技術方向之一，代表著巨大的潛在市場。

TrendForce預測，MLED顯示應用年復合增長率為18%，2030年規模預計達1886億元。中國電子視像行業協會Mini/Micro LED顯示產業分會主導編撰的《2022 Mini/Micro LED 顯示產業白皮書》還顯示，2022年1-8月，有30多家企業進行了相關產業投資，涉及投融資金額415億元。而京東方在公告中也提及，控股華燦光電有助于公司強化行業影響力，牢固掌握市場競爭話語權。

但在液晶、OLED的對照下，MLED的營收增速雖快，但規模并不算多。以京東方為例，2022年上半年其MLED業務營收4.12億元，同比增長50.15%。而當期京東方總營收有916億元，同比下降近15.66%。

居高不下的價格是影響MLED目前迅速擴大市場規模的重要原因之一。《華夏時報》記者在某電商平臺看到，雙十一期間一臺TCL75英寸液晶電視的價格不到3000元，但同品牌的75英寸Mini LED電視卻售價8999元。

榮超平對《華夏時報》記者表示，Mini LED背光技術目前已經在TV、MNT、NB等中大尺寸顯示領域應用，但是目前滲透率都不高，主要是因為采用Mini LED技術提升了整機的成本，影響了終端的需求。他同時認為，Micro LED目前產業鏈成熟度更低，整體成本更為高昂。“MLED產業鏈有待繼續成熟，可能還需要3-5年時間，市場規模會有較大的提升。”

林芝也認為，Micro LED還處于產業化初期，具有巨量轉移、檢測、修復等技術挑戰，目前還沒有完全克服，類Micro LED產品價格較高，還屬于小眾市場，但是未來潛力巨大。他預計2025年之后規模有可能快速提升。