美東部時間周一，美國財政部發布了2023年3月的國際資本流動報告（TIC），其中一直比較受國際媒體關注的點，是國外持家對于美國國債購買情況。
眾所周知，在三月份之前，中國已經連續七個月減持美債了，包括從2022年1月至今年2月，累計減持1915億。
作為美國國債海外持家中的第二大買主，中國連續不斷的拋售美債，給美國政府帶來很大壓力，最近美國媒體就說，美國貿易代表希望在底特律舉行的APEC貿易部長會議期間，與參會的中國商務部長面對面會晤。
減持美債
這種背景之下，三月份中國突然暫停拋售美債變，轉而增持205億美元，是不是意味著中美關系的改善，從那時起就已經有了一絲預兆呢？或者說，中國在借此向美國表達善意呢？
要知道，三月份正是美國硅谷銀行破產的時候，在美國金融風險顯著增加的同時，中國卻增持美債，這背后又有什么其他的用意呢？
首先需要說明的是，3月份增持美債的國家，不止是中國，美國國債第一大海外買家日本，3月份也增持美債了，歐盟的多個國家，也在增持美債。
日元美元
這意味著，中國3月份增持美債不是隨機的，而是跟很多國家一樣，主動性的選擇，那么為何美國3月份爆發銀行業危機，海外持家反倒是增持美國國債呢？
道理非常簡單，因為銀行業破產危機蔓延，存款更危險，像中日這些經濟大國，手中持有的美元資產，除了美債之外，還有一部分是以美元存款的方式存在的。
現在美國銀行業危機，存款不保險了，當然得尋找更保險得投資方式，比較之下，美債雖然也危險，但比存在銀行好多了。
美國銀行破產
畢竟再怎么說，美國可能會允許一家銀行破產，直接把這家銀行里面所有儲戶的錢給還了，但是如果要讓自己的國債違約，那么承擔的代價是比讓一家銀行破產要大的多的。
美國政府敢讓一家銀行破產，但絕對不敢讓國債違約。
從這個角度上來講，三月份美國銀行業的流動性危機，以及由此帶來的中小銀行破產危機，其實迫使一部分海外資金只能轉投到美國國債市場上去。
美債危機
這是中日等海外國家三月份普遍增持美債的一個可能。
另外，中國在三月份增持美債，表明我們在購買美國國債這事上的態度是動態的，并非是一成不變的。
對于中國來說，購買美債除了要考慮政治因素之外，它首先還是一種金融投資，說的通俗一點，中國和美國的貿易之中，中國是處于順差地位的，這就意味著中國每個月、每年都會從美國手中得到更多的美元。
外貿
這些美元有一部分能夠變成我們所需要的產品或者是投資，從美國乃至國際市場上買回東西，但還有一部分是短時間內花不出去的，只能當成存款存著。
問題是，美元是一直在貶值的，這種情況下單純的把我們手上因為貿易順差積攢下來的美元存起來，實際上就是在坐視資產損失，因此找到一種較為穩定與安全的投資產品，為我們手中持有的美元資產保值，就是非常重要的。
從這個角度來看的話，三月份中國增持美債至少可以說明兩個道理。
中美關系
第一，美國雖然在全方位打壓和遏制中國，但是由于中美之間龐大的貿易關系，美國越是打壓，中國能夠從美國賺到的貿易順差就越多，我們手上持有的美元就越多。
這些錢最終都是要找到投資渠道的，那其中有一部分被用于投資美債也就并不令人感到奇怪了，所以它首先說明，三月份我國跟美國之間的貿易順差肯定還是繼續擴大的。
第二，從中美政治關系的角度來看，眼下美國金融危機和經濟衰退的風險雙重影響，拜登政府一直期盼中國停止拋售美債，因此也不排除中國有借此向美國表示善意，尋求跟美國改善關系的可能。
拜登
但是這種可能能不能演變成長期趨勢，那還得看美國政府自己的表現，如果他們繼續打壓和遏制中國，那么接下來中國繼續拋售美債就是大概率的事情。
總而言之，我國在增持和拋售美債這事上的態度是動態平衡的，既受到國際金融市場的影響，也受到中美外交關系的影響，其中“動態”說明我們戰略主動性高，不受美國政府的干擾和影響。