出品｜搜狐財經
作者｜汪夢婷
近日，知名藝人胡海泉名下私募股權基金被北京證監局出具警示函，引起社會廣泛關注。
除了胡海泉以外，不少內娛明星涉足創投圈，例如黃曉明、李冰冰、任泉、章子怡、高圓圓、黃磊、何炅、Angelababy（楊穎）、白敬亭。
“明星頭銜能接觸高端人脈，為品牌造勢，借著名和利更易搭接關系網和拉升股價，這也是職業外開創另一條的長遠發展途徑。”商業及戰略管理專家盧步云對搜狐財經表示。
所謂“隔山如隔山”，娛樂圈風光無限的明星，在競爭激烈的創投圈未必能順風順水。在前幾年風風火火的跨界投資退潮后，不少明星正在淡出創投行業。
“大多數跨界做創投的文娛明星的文化水平和金融履歷，很難獨立承擔VC/PE的專業重擔。”獨立國際策略元陳佳表示。
承珞資本合伙人徐泯穗稱，藝人永遠處在風口浪尖，如果投的項目或是個人行為出現負面新聞，會產生多米諾骨牌的口碑效應風險，帶來災難性的連鎖反應。
高開低走，胡海泉曾投資美腕、九號公司
6月底，胡海泉名下北京海納百泉投資基金（下文簡稱“海泉基金”）被監管出局警示函。
據北京證監局披露的公告，海泉基金存在以下違規行為：管理、運用私募基金財產，未能恪盡職守地履行誠實信用、謹慎勤勉的義務；未按照合同約定，如實向投資者披露可能影響投資者合法權益的其他重大信息。
事件在社交媒體發酵后，海泉基金回應稱，已經第一時間完成了行業規范自查和整改工作，以及針對被誣陷投訴內容的申訴，并且得到行業主管部門的認可。隨后，胡海泉也在微博轉發表示“清者自清，任重道遠”。
據基金業協會信息公示，海泉基金成立于2015年6月，機構類型為“私募股權、創業投資基金管理人”。公司全職員工人數6人，胡海泉為實際控制人、法定代表人、董事長。
從登記備案信息看，海泉基金名下有8只基金，規模0-5億元。不過近幾年已停發新基金，上述8只基金均成立于2015年-2018年期間。從公開的產品信息看，其中4只存在應披露未披露半年報的違規情況。
從投資者范圍看，海泉基金主要關注新技術、大消費、文化娛樂、電子商務、醫療等領域。據VC情報局數據，海泉基金共有48個投資案例，包括珍鰻食品、嘉樂電器、君林智能、銅木家具、睿米科技等。
據媒體報道，胡海泉曾經在2013年投資當時剛興起的Ninebot九號智能平衡車。2020年10月，九號公司在科創板上市，發行價格18.94元/股，一度漲至112.7元/股，漲幅接近500%。
此外，胡海泉還是所在公司——美腕網絡科技有限公司（下稱“美腕”）的早期投資者之一。2016年12月，胡海泉通過北京就是巨匠投資管理有限公司，間接持股美腕。
胡海泉逐漸在投資界聲名鵲起。2016年7月，胡海泉從100個新銳投資人中脫穎而出，被評為“2016中國最佳跨界投資人”。
此前的2014年，胡海泉以投資人身份躋身《財富》“中國40位40歲以下的商界精英排行榜”，同時上榜的有劉強東、王小川、王興。
不過好景不長，很快海泉基金便開始走下坡路。2015年-2018年，海泉基金四年分別投資10次、11次、5次、8次，到2019-2021年投資項目數銳減，分別為3次、4次、3次，2022年至今則為0次。
今年3月7日，海泉基金成為被執行人，案件金額2144.48萬元。與此同時，海泉基金所持有的北京海納百泉甲號股權投資中心、遼寧金楊海泉股權投資基金管理有限公司股權也被凍結。
娛樂明星的投資江湖
“與其被資本控制，不如成為資本”，除了胡海泉之外，娛樂圈跨界投資的明星不在少數。
據搜狐財經不完全統計，曾經活躍在創投圈的明星包括黃曉明、李冰冰、任泉、章子怡、高圓圓、黃磊、何炅、Angelababy（楊穎）、白敬亭等。
2014年7月，任泉、黃曉明、李冰冰三人共同出資組建風險投資機構StarVC，很快成為一匹“黑馬”，第一批投資項目便包括韓都衣舍、秒拍、堅果等。2015年10月，章子怡和黃渤也加入Star VC。
據VC情報局數據，成立至今，StarVC一共投資過70個項目，涵蓋AI、新能源汽車、消費、文娛、醫療、教育等多個領域，比較知名的項目有商湯科技、理想汽車、掌門教育等。
除了Star VC之外，黃曉明還和和資深投資管理顧問張曉婷在2014年共同創立明嘉資本，投資過韓都衣舍、壽全齋、第1車貸、網魚網咖、文投控股等企業，大部分項目融到了B輪、C輪。
黃曉明前妻楊穎很快也加入了跨界創投的風潮。2015年楊穎成立創投基金AB Capital，重點投資關注新女性生活方式的創業公司，其首批投資合作項目為洋碼頭、HeyJuice。
楊穎還是網紅“papi醬”的資方。2016年，AB Capital在天使輪參投MCN機構papitube，papitube由“papi醬”和楊穎經紀人楊銘聯合創立，同期投資方還有真格基金、羅輯思維、光源創投。
相較而言，黃磊與何炅的投資版圖更為隱秘，二人聯合發起的私募股權基金風火石投資鮮為人知，成立后對外投資項目也很少。
但風火石投資卻是知名私募景林投資的幕后金主之一。2017年12月，風火石投資出資2.15億元參投景林投資旗下基金“上海景林景惠股權投資中心（有限合伙）”，持股比例12.52%。
此外，何炅還在2015年1月出資1000萬元參投鼎暉投資，持股比例為2.80%。演員高圓圓則是青山資本的LP，持有北京青山基業天使投資合伙企業（有限合伙）約6.67%股份，此前章子怡也入股該公司。
近期熱播劇《長風渡》男主白敬亭也在涉足創投圈。據企查查信息，白敬亭通過海南明白樂管理合伙企業，間接持股宇納資本旗下多個私募基金，包括湖南宇納領富私募股權投資企業（有限合伙）、湖南宇納春山立聚創業投資合伙企業（有限合伙）等。
工商信息顯示，宇納資本成立于2013年12月，聚焦新材料、5G應用、物聯網、大數據、云計算、等領域的投資，累計管理規模超50億元。
隔行如隔山，跨界投資難“上岸”
在近十年的流量經濟時代，明星跨界進入創投領域宛然成為一種“新風尚”。
明星做創投優勢不少。商業及戰略管理專家、她力量創始人&CEO盧步云對搜狐財經表示，明星頭銜能接觸高端人脈，為品牌造勢，借著名和利更易搭接關系網和拉升股價，這也是職業外開創另一條的長遠發展途徑。
“若只看境內明星投資案例，原理無非是短期資本利用明星效應進行規模化操作吸引流量。”獨立國際策略研究院陳佳稱。
承珞資本合伙人徐泯穗補充道，明星做投資也會受到局限。藝人永遠處在風口浪尖，如果其投的項目或者是個人的行為出現了任何負面新聞，都會產生多米諾骨牌的口碑效應風險，這會是一個災難性的連鎖反應。
近兩年，明星們正在逐漸淡出創投圈。2022年2月，胡海泉退出海泉基金股東行列，退出前曾持股40%。同年9月，何炅、黃磊同時退出風火石投資，退出前分別持股10%和45%。任泉、黃曉明、李冰冰設立的StarVC以及楊穎的AB Capital，2021年以后投資數量大不如前。
徐泯穗認為，創投行業的競爭激烈，明星們可能發現自己在這個行業中并沒有明顯的優勢，或者遇到了投資項目的困境和挑戰，導致投資回報不盡如人意。
“也有可能是由于明星的形象或者交易問題，導致創投機構的聲譽受損，進而影響投資業務。”徐泯穗表示。
全聯并購公會信用管理委員會專家安光勇認為，明星在創投領域的投資往往更傾向于高風險項目，這增加了投資的不穩定性。同時，創投市場的競爭加劇和政策環境的不穩定性，也使得明星在創投領域的投資面臨更大的挑戰和風險。
“大多數跨界做創投的文娛明星的文化水平和金融履歷很難獨立承擔創投VC/PE的專業重擔，因此短期資本往往在打造明星投資光環的同時，還要投入人財物去組建投資團隊進行支撐操作。”陳佳對搜狐財經解釋道，考慮到資本操作價格不菲，一旦網紅效應不再、流量紅利淡去，這種盈利創造模式的成本曲線就開始飆升。
“當成本曲線開始逼近收益曲線，甚至金融界投資家和網紅基金經理亦成為明星開始分流的情況下，綜合考量下，短期資本對文娛明星創投進行撤資就是理性選擇。”陳佳進一步表示。