圖片來自安永《中國內地和香港首次公開募股（IPO）市場調研》

華夏時報（www.chinatimes.net.cn）記者 趙奕 胡金華 上海報道

12月15日，安永發布的《中國內地和香港首次公開募股（IPO）市場調研》（下稱《報告》）報告顯示，2022年全球IPO活動明顯放緩，多重負面因素影響全球股市震蕩下行。至今共有1333家企業在全球上市，籌資1795億美元。與2021年同期相比，IPO數量和籌資額分別下降45%和61%。

但值得注意的是，A股市場一枝獨秀，全球IPO數量和籌資額前兩位均為上海證券交易所和深圳證券交易所。中國內地和香港的IPO數量和籌資額分別占全球的37%和56%。同時，全球前十大IPO中有4家為中國企業，分別為中國移動、中國海油、中國中免和天齊鋰業。

“A股在新冠疫情以及當前整個經濟環境下，仍然保持較高速的IPO審核速度，企業也成功的在A股市場實現融資。總體來看，目前在A股排隊的公司超過了800家，所以整個A股IPO的熱情還會持續，足以支持接下來一段時間IPO的活動。”安永審計服務合伙人湯哲輝向《華夏時報》記者表示。

A股一枝獨秀

根據《報告》，2022年A股市場預計共416家公司首發上市，籌資5849億人民幣，IPO數量同比下降15%，但籌資額同比增長9%，籌資額連續兩年創年度歷史紀錄。

2022年，十大A股IPO共籌資1466億人民幣，占全年籌資總額的25%，同比增加5%。前十大IPO中有7家來自科創板，籌資額占前十大的39%。兩家回歸A股的IPO位列前兩名，籌資額占前十大的57%。

IPG中國首席經濟學家柏文喜向《華夏時報》記者表示，美歐同時加息導致了經濟放緩以及股市下挫，自然也導致全球IPO市場深受影響。不過在此背景下，由于中國經濟巨大的體量、較好的韌性以及國內財政貨幣雙寬松政策讓市場流動性較為充裕，并推動宏觀經濟運行走向強勁復蘇和讓A股市場在動蕩之中充滿了機會，從而在全球IPO市場中一枝獨秀，在數量和籌資額方面均雙雙領先。

此外，數據顯示，按數量計上市地為美國的中國企業占當年海外上市中國企業比例由2021年的100%下降為2022年的82%，2022年至今共有17家企業在3個國家上市。湯哲輝表示：“中國企業海外上市目的地呈現多元化趨勢，海外上市融資渠道不斷拓寬。隨著今年‘滬倫通’雙向擴容，2022年中國企業發行GDR籌資額和數量均大幅上升。”

“2023年，內地IPO會受到很多重方面的影響，但整體應該是向好的。”安永審計服務合伙人費凡表示，“一方面大家最近都已經感受到了，我們對于疫情的政策有所調整、防控措施有所調整。同時，推出的一攬子經濟政策即將落地，隨著這些穩經濟政策的落地、貨幣政策、產業政策的調整，我們覺得中國經濟是有望迎來拐點的，貨幣政策繼續保持著穩健寬松，這樣會對整個A股的IPO市場是有非常大的好處。”

“不穩定因素當然也要提一下，中美的關系以及整個中美關系對于全球經濟的影響，對于全球市場風險，都是我們關注的重點，這個也會對我們IPO的市場帶來波動沖擊。”費凡如是說。

硬科技企業成為主力軍

記者注意到，2022年科創板的表現尤為突出。《報告》顯示，今年科創板全年籌資額超過主板，占比超過40%，名列籌資額首位；創業板列IPO數量第一。專精特新企業占上市新股總數比例上升，占比為歷年最高。在上市新股中，專精特新企業超過百家；其中科創板上市的專精特新企業最多，占當年全部專精特新新股的38%。

“‘專精特新’的企業上市占新股比重也是逐年在提升，今年不管是籌資額，還是數量，占比都比較高，這也體現了創新驅動發展，整個國家戰略對制造業、硬科技行業的支持。”湯哲輝如是說。

費凡表示，IPO行業結構發生變化，科技、傳媒和通信行業IPO占比逐年增加。由于發展‘硬科技’企業已成國家重大戰略，疊加科創板、北交所服務創新企業的定位，近年來，科技、傳媒和通信行業以及生物科技與健康行業占比基本呈現上升趨勢，擁有核心技術的工業企業亦名列前茅，而金融行業籌資王的寶座再次被以上行業超越。

費凡認為，“專精特新”企業會成為上市的重要力量。新一輪推動提高上市公司質量三年行動方案即將推出，制度規則的改革是重點，IPO審核的時候，將在前三年的行動方案過程當中取得的成果的基礎上，更加注重企業的質量。對內控治理不規范的企業，行業有限制的企業上市將在審核端受到更加嚴格的對待。

記者注意到，2022年，A股新股的破發率大幅上升，科創板尤為突出，占比40%。破發率最高行業分別為生物科技與健康、科技、傳媒和通信及工業三個行業。

在柏文喜看來，科創板企業IPO破發數量較多，與科創板普遍較高的發行市盈率有關，破發也是在市場基本面下行的情況下個股估值的合理回歸，因此接下來破發增多會成為一種常市場常態，而且未來科創板的發行估值應該也會逐步走低。

對此，北京南山投資創始人周運南也向《華夏時報》記者表示，注冊制之下，以全面信息披露為核心，放開公開發行的詢價和定價，企業定價權更大，企業出于多融資的目的，保薦機構出于多賺保薦費的考慮，取高價發行將是常態，那么破發也將如影隨形地常態化。

金融系統業內人士武忠言向《華夏時報》記者表示，科創板企業IPO破發較多是內外因素綜合作用的結果。一方面，個股受二級市場整體行情影響；另一方面，在科創板實行注冊制的背景下，新股的供給增加、稀缺性有所下降，新股基本面的差異導致上市后漲幅出現“二八分化”，某些個股被高估，發行價過高，泡沫性較大，且個股業績較差，導致開盤跌破發行價。

武忠言認為，參與“打新”的投資者，應理性參與新股申購，閉眼盲目打新已成為“過去式”，精選優選個股尤為重要，要關注公司尤其是高市盈率發行的公司是否具有持續成長能力，可以從公司所在行業的發展趨勢、公司在行業中所占的地位、擁有的核心技術、經營模式等多角度分析。

“此外打新者要注意，棄購是要付出相應約束代價的，根據相關規定，網上投資者12個月內累計出現3次中簽但未足額繳款的，6個月內將無法再參與新股申購。故此，‘違約棄購’不僅影響自身一段時期內的打新資格，而且對新股發行秩序或將造成負面影響。”武忠言表示。