（文/童潔 編輯/馬媛媛）北京時間11月21日零點，距離中國5143公里的卡塔爾人聲鼎沸，四年一度的世界杯在這里拉開序幕，國內外社交平臺被球賽盛況刷屏，熱鬧非凡。

與綠茵場的喧囂場面形成鮮明對比的，是在此次世界杯廣告戰中屢屢受挫的“千億”乳企伊利。就在卡塔爾世界杯正式開幕的前兩天，伊利花重金簽下的代言人法國隊衛冕冠軍本澤馬宣布因傷退賽，為伊利世界杯營銷之旅蒙上一層陰影。

屋漏偏逢連夜雨，11月21日，資本市場也傳來了消極的聲音。當日，伊利的股價呈現下跌走勢，盤中跌幅接近2.5%，盡管尾盤走勢略有好轉，但截至收盤，伊利報28.74元/股，小幅度下跌1.3%。

在部分投資人看來，眼下伊利世界杯營銷戰失利、銷售端承壓，利空仍未出盡，接下來一段時間里，曾有著“奶茅”之稱的伊利或繼續保持低空飛行。

世界杯營銷大戰意外連連

世界級的體育賽事一直是各大品牌嶄露頭角、增加品牌曝光度、拉動疲軟業務的極佳時機，而卡塔爾世界杯是2020年疫情之后舉辦的第一屆世界杯，亦是中東地區首次舉辦世界杯，相較往屆，今年的卡塔爾世界杯擁有更高的關注度。

因此，卡塔爾世界杯不僅聚集了足球運動員們，也將品牌贊助商們聚到一起，尤其是對于一直與體育行業保持著密切贊助關系的乳業，一場世界杯能夠帶來的，不僅是萬千目光，更是水漲船高的銷售數據。

以2018年俄羅斯世界杯官方贊助商蒙牛的成績作為參考，那一年，蒙牛簽下阿根廷明星球員梅西作為代言人，在梅西意外提前離場的時候，蒙牛制造了一場浩大的營銷活動，以一句“我不是天生強大，我只是天生要強”標語破圈，收獲無數觀眾好感，直接推動蒙牛純甄酸奶在一線城市的銷量增長25%。

再看2018年全年，由于在俄羅斯世界杯上的成功營銷，蒙牛的收入和利潤雙雙錄得增長。其中，收入同比14.7%增長，實現收入689.77億元；毛利257.84億元，同比增長21.7%；息稅折舊攤銷前利潤達53.74億元，同比上升29.6%；凈利潤30.43億元，同比增長48.6%。

知名度與金錢的雙重誘惑下，世界杯成為一場不得不打的營銷大戰。然而，伊利想要在卡塔爾世界杯掘金并不容易。在伊利之前，老對手蒙牛已經率先拿下“官方贊助商”身份直入賽場，沒有“官方資格”的伊利站在起跑線上就先輸掉一局。

于是，為了拿到卡塔爾世界杯“門票”的伊利采取曲線戰略，嘗試用婉轉的方式曲線進入賽場。

其先是相繼與阿根廷、葡萄牙、西班牙、德國國家足球隊達成合作，成為四支高人氣隊伍的中國區贊助商；后簽約C羅、貝克漢姆、武磊三位“7號”選手，用“熱愛以7為名”作為口號造勢宣傳；10月，伊利再官宣巴西足球國家隊球星內馬爾、法國隊本澤馬成為其官方代言人。

贊助四支國家隊、簽約5位球星，伊利可謂聲勢浩大。但風浪隨之而來，不久前，C羅因在一次采訪中說出不當言辭，與“東家”曼聯產生糾紛，曼聯認為其存在違規行為，決定通過法律途徑來終止與C羅的合作關系。

加之本澤馬宣布因傷退賽，伊利此番卡塔爾世界杯之旅充滿意外。

業績不及預期，股價較峰值跌去40%

現在的伊利已然陷入內憂外患的狀態中，外部卡塔爾世界杯營銷不甚完美，內部業績也有了波動。

上個月，伊利發布了三季度報告，在過去的一個季度里，伊利的營業收入在錄得約302.87億元、同比增長6.72%的情況下，歸屬于上市公司股東的凈利潤卻錄得同比大幅度下降26.46%的成績，凈利潤降至約19.29億元。

類似的狀況在伊利過往的表現中極為鮮見，這也是2016年以來，伊利首次出現第三季度凈利潤下滑。成績單出爐后，多家證券機構發布研報，直言伊利三季度業績表現未達預期。

乳業分析師宋亮告訴觀察者網，伊利之所以在今年三季度出現業績“變臉”，與原料、運輸成本上漲，以及終端消費形勢的轉變不無關系。

“今年以來，疫情影響加上通脹，大宗商品原料價格都在上漲，包括物流體系因疫情因素中斷造成影響，加上現在終端消費疲弱，企業在一個很大體量的情況下，消費疲弱會對其造成直接影響，所以，這就造成了伊利整個業績增長的放緩。”

關于利潤的下滑，宋亮則認為，這是因為伊利在三季度投入大量費用去進行市場開拓，銷售費用的增加拉低了伊利的利潤收入。此前伊利三季度業績說明會上，伊利方面坦誠，三季度綜藝費用集中投放等原因造成了該數字的顯著上升。

具體來看，伊利在三季報中披露，前三季度其銷售費用合計173 億元，同比增長 22%，具體到第三季度的銷售費用為57億元，同比增長29.45。銷售費用大幅增長攤薄利潤，今年第三季度，伊利銷售凈利率為6.32%，同比下降3.01個百分點，環比二季度下降1.83個百分點。

不過，也有券商對伊利業績下滑背后的原因持有不同的觀點。浦銀國際研報中提到，伊利今年三季度較弱的業績除了疫情的影響之外，主要是其自身運營與短期策略調整的結果，并不能歸咎于行業競爭加劇和行業終端市場需求的變化。

而8月披露半年報時，廣發證券等機構同樣指出伊利的業績不及預期。如此一來，投資者有了用腳投票的念頭。今年下半年以來，伊利的股價跌大于漲，三季度財報發布后的當天，伊利股價更是突然崩盤，盤中一度觸及跌停，最終收盤時報25.88元/股。

如今的伊利早已沒有了“奶茅”的氣勢，要知道，在去年伊利最為風光的時候，其股價曾一路高歌，飆升至50.06元/股的歷史高位。也就是說，若用11月21日收盤價28.74元/股與巔峰股價相比，伊利的股價已跌去超過40%。

為了應對資本市場的波動，提振市場信心，伊利曾發布公告，宣布擬斥資10-20億元進行股份回購。與此同時，伊利對接下來的第四季度表示出信心，伊利股份董事會秘書邱向敏在伊利三季度報業績說明會上表示，目前伊利已經開始積極備戰春節旺季，預計四季度收入有望達到兩位數以上增長，同時全年利潤率不下降目標不變。據悉，早前伊利定下2022年全年營收目標為1296億元。

宋亮也指出，盡管伊利能否在今年第四季度實現業績翻盤現在還難以下判斷，但參考往年，四季度包含雙11、年底過年、年前備貨等重要節點，對伊利的業績會起到一定的提升作用。