摘要：不管是背靠京東這棵“大樹”所帶來實打實的業務提振作用，還是專注于大件快遞業務多年堅持終于等到市場環境變化開始進入收獲期，此前相當長一個時期里業績持續面臨“掙扎”局面的德邦股份，盡管已經在公路快運領域面臨強敵環伺的新競爭格局，但依然在三季度給新東家交上了一份呈現出諸多積極跡象的財務報表。

（王瀟雨 攝影）

華夏時報（www.chinatimes.net.cn）記者 王瀟雨 北京報道

不管是背靠京東這棵“大樹”所帶來實打實的業務提振作用，還是專注于大件快遞業務多年堅持終于等到市場環境變化開始進入收獲期，此前相當長一個時期里業績持續面臨“掙扎”局面的德邦股份（603056.SH），盡管已經在公路快運領域面臨強敵環伺的新競爭格局，但依然在今年三季度給新東家交上了一份呈現出諸多積極跡象的財務報表。

凈利增二十倍

根據德邦物流10月28日發布的三季度財務報告顯示，在報告期內實現了主營業務收入80.15億元，同比增長4.51％；實現凈利潤2.56億元，同比增長1996.87%；扣非后的歸母凈利潤1.70億元，同比增長294.79%。

按照德邦股份方面的說法，其專注于大件運輸市場，客戶主要為中小型制造企業與批發企業，業務發展與宏觀經濟景氣度協同度高，尤其快運業務與國內制造業發展聯系更加緊密。受益于客戶需求轉變及大件物品線上化滲透率不斷提升，公司大件快遞業務仍保持較高的增速。

隨著股權交割完成，創始人離場以及新東家派駐的管理團隊入駐，德邦股份從今年8月到9月期間開始逐漸從崔維星時代過度至被納入京東物流體系的全新時代。隨之而來的更是包括新冠疫情前后國內整體經濟環境、制造業以及零售業業態變化對物流供應鏈的影響等諸多深刻的變化，諸多因素潛移默化影響著公路快運業的競爭和發展格局。

在收入和盈利能力上同比得到顯著提升，對于剛剛經歷動蕩的德邦股份而言無疑是一個積極信號，尤其是在屢屢被質疑商業模式是否存在問題的情況下，不同業績板塊的表現也在很大程度上體現出此前一直堅持的業務結構是否經得住驗證。

如果按照細分業務領域的經營變化來看，其更為看重的快遞業務實現營業收入53.03億元，同比增長11.78%。快運業務實現營業收入24.40億元，同比減少8.54%；開單貨物總重量同比下滑9.79%，公斤單價同比上升1.39%。包括倉儲與供應鏈業務等業務在內的其他業務實現營業收入2.72億元，同比增長5.87%。

按照德邦股份發布的數據，其快遞業務在三季度開單貨物總重量同比增長9.14%，公斤單價同比提升2.42%；開單票數1.83億票，同比增長5.73%，票均重量為10.7kg/票。

這個數據的變化顯然也很大程度印證了德邦股份所堅持的核心競爭力“大件快遞”業務價值所在。按照德邦股份方面說法，“得益于業務發展以及大件物品線上化滲透的不斷提升，公司發力的大件快遞業務依然保持著較高的收入增速。”

業績能夠得到改善的另一個方面因素在于，自2021年以來，國家郵政局以及各地郵政管理部門，相繼開展快遞市場競爭秩序的整頓，圍繞低價競爭等亂象予以及時、有效地制止，“價格戰”偃旗息鼓，快遞市場競爭環境恢復至有序狀態，快遞物流價格回歸理性，快遞企業的競爭逐步從價格轉向價值。

在此背景下，快遞行業正加速復蘇。從8月A股四家快遞公司經營數據來看，四家公司單票收入均有不同程度提升，通達系快遞公司同比增長約兩成。以單票價格上漲為基點，快遞企業形成了網絡的高穩定性以及規模效應等良性連鎖反應。

此外，9月21日，國務院常務會議指出，在第四季度，收費公路貨車通行費將減免10%，對收費公路經營主體給予定向金融政策支持，適當降低融資成本。這一舉措對物流企業來說無疑是加大的利好，可有效對油價上漲帶來的運輸成本壓力。業內普遍分析認為，這對于快遞物流企業在成本端的把控將產生積極影響。

德邦的新時代

從曾經的“快運之王”到業績的長期掙扎直至創始人套現離場，對于德邦股份而言，對競爭環境和競爭對手的變化應對問題，以及長期以來快運市場始終未能真正展現出符合蘊藏潛力的增速等諸多因素都可以被認為是德邦股份此前困境的深層次原因。

但除了新股東的進駐，市場環境真正的變化似乎也正在加速的過程中，這也為企業能夠重回增長軌道創造了新的機遇。

華創證券交運與供應鏈研究報告認為，“ToB供應鏈的升級也恰恰催生對零擔快運的服務需求升級，需求端的驅動因素變化使得行業內頭部玩家面臨重要的發展機遇”，這其中就包括制造業企業集中度提升有望帶動貨運需求集中，全國型網絡需求顯著提升；制造商追求及時生產及柔性供應鏈體系，C2M以及訂單碎片化的趨勢，驅動整車運輸零擔化，再就是全渠道分銷環境變革以及B2C線上大件物品消費滲透率提升推動大件包裹細分市場增速顯著提升。

此外，華創證券交運與供應鏈研究報告指出，在當前的電商平臺消費升級需求下，以家電、家居建材等為代表的消費品線上化程度逐步提高，帶動電商大件運輸需求的快速提升。而電商大件通常特點又是產品附加值較高、體積較大、標準化程度低等特點，操作流程難度較快遞更大，自動化程度更低，但由于時效要求和末端入戶裝配等附加需求，運價顯著高于普通零擔和整車運輸。

隨著家具電商的滲透率不斷提升，消費者的選擇權越來越大，除了產品本身，服務也成為了選擇的標準之一。因此在物流價格相對貨物價值合理的情況下，用戶傾向于優先選擇服務質量更高的配送企業。

京東集團長期以來在3C家電領域建立起了渠道優勢，而旗下京東物流針對家電家具行業通過產地倉儲資源、強大的配送網絡、智能倉儲管理體系和安裝、維修、售后增值服務最大限度地降低其倉儲及運輸成本，極大降低客戶的管理及履約成本，這其中快運業務（大件物流）是支撐基礎，也是最終能夠促成并購德邦股份最直接的動因。

德邦股份此前也明確指出，“從電商發展軌跡來看，電商起步階段主要依靠價值低、貨物體積小的商品，而隨著電商的成熟和快遞行業的迅猛發展，家電、家具、建材、衛浴、酒類等價值高、體積大、非標準化外形的商品迎來了發展機遇。”

據德邦股份方面人士向《華夏時報》記者透露，在并購案落地之后，德邦依舊保持著業務和運營的獨立性。除擁有京東背景的丁永晟擔任公司財務總監以外，其余負責公司產品及運營高管全部為在德邦工作超過10年的資深員工，“新的管理層管控更細，成本控制比此前更加嚴格，精細的管控成果為公司經營帶來了新氣象，也直接體現在了公司三季度業績的提升上。”

此外，根據德邦股份此前9月15日披露的公告，雙方在相對獨立的同時，已在倉儲、供應鏈以及科技等方面加大了業務滲透。而隨著雙方資源的進一步互補及整合，德邦或將在保持獨立運營深耕大件的基礎上，利用京東系統性的業務資源實現業務的快速增長。

當下，快運行業競爭進入下半場，在頭部企業“馬太效應”之下，全網型零擔快運逐漸進入多強并立時代。然而和快遞業的巨頭加速整合不同，在快運市場中，巨頭的集中度和整合度還處于初級階段。不少業內人士分析認為，隨著市場的發展，中國零擔行業將逐步從低價競爭轉向高質量競爭，德邦京東的加速整合或將帶來市場集中度的提升繼而進一步提高盈利能力。