出品｜焦點財經&搜狐地產
作者｜王迪
編輯｜吳亞
繼債務重組、賣資產及總部宣布調回天津等一系列“猛如虎”操作之后，融創的經營恢復正在回歸常態化。
8月30日深夜，融創中國控股有限公司（01918.HK）發布2023年中期業績報告。這是融創中國自復牌之后交出的第一份財報。
半年報顯示，融創集團連同其合營公司及聯營公司的合同銷售金額約為521.4億元；收入約為584.7億元，較去年同期增長約20.5%；毛虧約為30.8億元，虧損同比減少約49.2%；公司擁有人應占虧損約為153.7億元， 虧損同比減少約18.1%；核心凈虧損1 約為91.4億元，虧損同比減少約17.4%。
雖然業績仍有不足，負債端及歸母凈利潤仍有“瑕疵”，但是作為出險房企而言，融創正在“療傷”，走出此前困境。
值得一提的是，上半年融創合同銷售額521.4億元，回款率超過90%，收入584.7億元，同比增長20.5%。上半年在62個城市共計交付超11.8萬戶房屋，位列中指研究院全國交付套數第二位，而新的利潤“蓄水池”也在發揮效能。
地產市場整體還處在深度調整中，房企既要解決保交付、債務問題，經營恢復等問題，對于出險房企而言，建構新的利潤支點對于后續崛起有重要作用。
從融創的財報看，早年布局的物管、文旅等“地產+”業務，業績貢獻提升，利潤“蓄水池”的作用正逐漸顯現。
半年報顯示，融創文旅上半年收入27.2億元，同比增長25%。商業板塊客流同比增長36%，銷售同比增長37%；其中，今年暑期，融創文旅旗下的主題娛樂板塊接待游客近700萬人次，同比增長25%；酒店板塊7月入住率升至59%；冰雪板塊客流增長近40%。
值得一提的是，融創8月新開西安熱雪奇跡項目，作為西北地區規模最大的室內雪場，一經入市就引爆當地夏季旅游消費熱潮。截至目前，冰雪板塊管理的已開業室內雪場數量達到8個。這都為融創利潤做好的補充。
除了“第二增長曲線”的打造，對于城市的深耕策略，也讓融創實現了收入的增長。
上半年，融創一二線城市銷售占比約77%，約1.38萬億的未售土儲貨值中，約7成分布在一二線城市。
就貨值而言，截至2023年6月30日，融創的權益土地儲備約1.22億平方米，權益土地儲備貨值約1.39萬億元，超7成分布在一二線城市。
事實上，今年市場仍處于艱難復蘇階段，城市分化明顯。有業內人士稱，融創的收入增長得益于高能級城市的布局優勢，銷售貢獻主要來自一二線城市，如北京、上海、廣州、蘇州等。這意味著，如若市場逐步好轉，融創銷售及經營界面將逐步企穩恢復。
半年報顯示，上半年融創收入約34億元，其中非關聯業務收入32億，同比實現約13%增長。毛利約8.5億元，歸母凈利潤3.4億元，經營性現金流回正。
值得一提的是，在市拓上，秉承“聚焦45個核心城市，推進有質量外拓”的思路，融創服務上半年市拓新增單年飽和收入約2億元，新增項目全部位于核心城市，且新增簽約額Top5城市占比65%。核心城市密度增加，讓業務更加穩固。
在保交樓方面，融創積極申請紓困基金及配套融資推動復工復產，第一批次及第二批次保交樓紓困基金已落地約190億元。2023年上半年，融創在62個城市完成超11.8萬戶房屋交付，交付總戶數同比增長31%，位列中國指數研究院全國交付套數第二位。同時，房屋竣工率的持續回升后續會提高收入結轉效率。
針對融創的基本面和經營有企穩向好，半年報中，核數師立信德豪對融創2023年中報也給予了“無保留意見”，相較2022年年報的“無法作出意見”，有明顯改善。
據了解，審計意見一般分四種，無保留意見、保留意見、否定意見、無法表示意見。行業劇變以來，多家房企延遲發布業績，或業績報告被核數師出具“保留意見”和“無法表示意見”。對于已出現債務風險的房企，核數師的業績審計更是高度謹慎。
以上市房企2022年年報為例，有6家被核數師給予“無法表示意見”，3家房企被給予“保留意見”，其中既包括已暴雷的富力、陽光城等民營房企，也包括遠洋在內的混合所有制企業。
除了收入的增加之外，融創的債務重組也取得新進展。
融創160億元境內債券已在年初展期成功，境外債重組方案也拿到87%同意票，將于10月進行法定裁決，有望年底前完成全部流程。
據了解，目前融創境內外債務得到有效解決，兩年內沒有公開債還款壓力。可用資金42.2億元，無有息負債和對外擔保。
當然，融創也面臨一定的不確定性。在半年報中，融創提到，于2023年6月30日， 融創流動負債凈額為約816.0億元。流動和非流動借貸分別為約2404.2億元和721.4億元，而現金余額（包括現金及現 金等價物及受限制現金）為約348.2億元。
此外，到期未償付借貸本金為約1101.3億元，導致借貸總額本金約969.0億元可能被要求提前還款。截至報告日期， 集團到期未償付借貸本金為約1292.3億元，并導致借貸總額本金約人民幣860.2億元可能被要求提前還款。
令人振奮的是，近期支持房地產的政策利好頻出，“金融16條”延期后，意味著24年底前金融機構這塊也沒有太大還款壓力，也給予融創“喘息”時間。
亦有業內人士指出，進入7月以來，多部門圍繞支持房地產平穩健康發展釋放積極信號，包括“認房不認貸”、“延期換購住房退還個人所得稅” 等政策，均從不同維度支持剛性、改善性住房需求，助力房地產市場復蘇。此外，深圳及廣州已經落定“認房不認貸”，這都給與出險房企新的信心。
在盤活資產方面，融創已與華融、東方資產、長城資產、信達資產、陜西金融資產管理公司等頭部AMC展開合作，合作規模超過240億元，包括上海外灘壹號院、武漢桃花源、西安曲江印、咸陽森嶼島等多個重點項目陸續迎來盤活。
