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作者 | 潘琭玙
7月26日，新東方披露截至2023財年年報，跨過雙減政策的陰霾，新東方短短一年內重回全年盈利。
財報數據顯示，新東方2023財年營收30億美元，同比下降3.5%。但本財年其凈利潤達2.4億美元，上一財年同期為凈虧損12.2億美元，本財年該項扭虧為盈。另外，經營利潤也回正為1.9億美元，上一財年同期的經營虧損9.8億美元，盈利表現全面改善。
單看2023財年第四季度，其營收為8.6億美元，去年同期5.24億美元，同比增64.2%。第四財季凈利潤2900萬美元，上一個財年同期虧損1.87億美元。財報指出，增長主要由教育新業務以及東方甄選自營產品及直播電商業務帶動。
整體而言，新東方在上一財季同比回歸正增長之后，短短一年內止住了下滑。而在經歷上個財年的全年虧損后，本財年也實現了扭虧為盈，歸母凈利潤達到1.77億美元。
北京時間7月27日美股收盤，新東方上漲3.31%至51.51美元，市場也對新東方的超預期的業績表示認可。
營收四季度以來最低
值得注意的是，新東方本財年全年營收為30億美元，同比較遭受雙減重創后的2022財年仍下降3.5%。
在2020財年至2022財年，新東方的營收分別為31.1億美元、42.8億美元和35.8億美元。2023財年為近四個財年以來最低的營收，但相比上一財年27%的營收降幅，本季度的營收降幅收窄至3.5%。
另外，細看季度收入，本季度營收8.6億美元同比增長了64.2%，但相比雙減政策前的2021財年Q4的12億美元，仍相差3.4億美元。
本季度實現了凈利潤2900萬美元，但相比之下，2023財年第三季度為8165萬美元、第二季度為6673萬美元，而第一季度為6600萬美元。而在東方甄選爆火之前，截至 2022 年 5 月 31 日該數據為-1.87億元。
本季度財報再次將營收的增長歸因為教育新業務以及東方甄選自營產品及直播電商業務帶動。但東方甄選熱度減退的當下，新東方的季度收入暫未回歸雙減之前的水平，新東方能否擁有可持續的增長能力仍待觀望。
財報數據顯示，本季度新東方經營成本及開支為 8.13億美元，同比增加 29.0%，自2022財年三季度開始，新東方通過縮減開支控制成本將凈利潤擺正，經營成本及開支由截至2021年11月30日前三個月的14.3億美元，縮減至截至 2022 年 5 月 31 日止三個月的6.2億美元。
在2023財年前三個季度（2022年8月31日至2023年2月28日），其經營成本及開支穩定在6.5億美元左右，然而Q4經營成本達到8.1億美元，幾乎與凈營收8.6億美元相當。
另外，本季度其經營利潤為4800萬美元，經營利潤率僅為5.6%，雙減前其經營利潤率為8.5%。雖然相比上一財年同期經營利潤率-20.2%已有大幅改善，但新東方的盈利能力也成為隱憂。
關于成本的增長，財報解釋稱，主要是由于東方甄選自有品牌產品和直播電商業務增長，產生了相關成本和費用。在東方甄選的相關業務增長乏力的情況下，新東方的營收成本同比增加58%至 3.9億美元，銷售及營銷開支同比亦大幅增長54.3%至1.48億美元。
誰能給新東方賺錢？
目前，支撐起新東方教育板塊營收的業務包含傳統的留學備考業務（出國考試培訓和出國咨詢業務），和以素質教育為主的非學科教育業務。
財報指出，受惠于后疫情需求強勁，新東方出國考試準備以及出國咨詢業務分別同比增加約52%及6%，針對成人及大學生的國內考試準備業務同比增長則約34%。
傳統業務之外，其新業務——非學科類輔導業務在約 60 個城市開展，本財季有62.9萬名學生報名，相比上一季度報名學生為21.8萬人次有明顯增長。但本財季活躍付費用戶達9.9萬名，相比上一季度活躍付費用戶10.8萬名有所減少。據了解，上一季度新東方教育新業務的整體利潤率已超過10%。
而此前將新東方從谷底撈回的東方甄選直播電商業務，本季度財報僅提及東方甄選在增加產品種類及規模上取得進展，新東方首席執行官周成剛指出，“東方甄選以科學及先進的技術，嚴格把控產品研發到銷售及售后服務整個過程。”
由此可見，東方甄選更聚焦于自營產品與構建直播電商的閉環，但或也意味著直播帶貨所帶來的收益并不穩定。
另外，近期新東方斥資10億元成立文旅公司，向著多元業務的方向更進一步，這也讓新東方的股價在幾日內連續上漲了16%，市場迫切希望看到新東方在業務方面的創新。
在過去一年，新東方的季度收入始終搖擺在6至7億美元的區間，在被迫轉型前其營收平均達到超過10億美元量級的規模。無論是教育還是直播電商業務都仍面臨挑戰。