記者|陳靖

券商代銷個人養老金金融產已箭在弦上。

界面新聞近日從多家券商處獲悉，業內已有國泰君安證券等數家頭部券商相繼在APP上線了個人養老金投資預約功能。投資者如進行了預約，券商將在相關功能正式上線的第一時間提醒投資者。

另有頭部券商稱，該公司目前關于個人養老金的投資技術和操作系統都已準備就緒，可視情況推出。

此外，界面新聞了解到，還有中國銀河、華泰證券、東方證券、中信建投證券、中信證券等也正在緊鑼密鼓部署相關業務所需的軟硬件基礎工作，已初步完成制度設計、團隊組建、系統搭建和聯調測試工作，并持續做好養老規劃投教工作。

在賬戶方面，個人養老金實行個人賬戶制度，繳費完全由參加人個人承擔，實行完全積累；參加人每年繳納個人養老金的上限為12000元，此部分金額享受稅收優惠。個人養老金資金賬戶資金可以用于購買符合規定的銀行理財、儲蓄存款、商業養老保險、公募基金等。

個人養老金又被稱為養老第三支柱，與基本養老保險(第一支柱)、企業年金或職業年金(第二支柱)共同組成我國養老保障體系的“三大支柱”。隨著我國人口老齡化加速到來，發展第三支柱已經十分迫切。

今年4月，《關于推動個人養老金發展的意見》（下稱《意見》）發布。《意見》明確，個人養老金資金賬戶資金可用于購買符合規定的銀行理財、儲蓄存款、商業養老保險、公募基金等金融產品。同時，參與個人養老金運行的金融機構和金融產品由相關金融監管部門確定，并通過信息平臺和金融行業平臺向社會發布。

6月24日，證監會發布《個人養老金投資公開募集證券投資基金業務管理暫行規定(征求意見稿)》，進一步針對個人養老金產品銷售提出了制度性要求，其中提到代銷機構應滿足四大條件：

一是經營狀況、財務指標良好，最近四個季度末股票+混合基金保有規模不低于200億元；個人投資者持有的股票+混合基金規模不低于50億元；二是近三年無刑事處罰、重大行政處罰等；三是與基金行業平臺完成聯網測試；四是證監會規定的其他條件。根據征求意見，部分頭部券商滿足代銷個人養老金投資基金的要求。

從股票+混合保有量篩選得出，符合條件的銷售機構共40家。其中，連續四個季度股票+混合基金保有量不低于200億元的證券公司包括：華泰證券、中信證券、廣發證券、招商證券、中信建投、中國銀河、平安證券、國泰君安、國信證券、興業證券、東方證券、海通證券、長江證券、申萬宏源、方正證券共15家。

最近，試點券商在等待新的系統就緒。業內人士透露，目前多家頭部券商或被確定為首批試點機構之一。不過，這一消息最終是否落地仍待監管公告。若進展順利，則意味著個人養老金可通過券商系統購買金融產品。

知情人士透露，目前，券商代銷的個人養老金金融產品，監管方面未向官方提供公文告知。“只是口頭通知，讓公司撰寫提交相關試點方案，最早通知的有3家券商，第二次開會溝通的時候有6家券商。”他表示。

據普益標準數據統計，截至2022年10月9日，全市場已有48只養老理財產品順利發售，涉及9家理財公司，累計募集規模約950億元。僅今年第三季度就有23只養老理財產品正式成立，合計募集金額超380億元。

業內專家指出，隨著養老理財產品供給不斷豐富，產品同質化問題也逐漸顯現，市場期待養老理財產品在投資期限、流動性支持、風險保障、投資策略、營銷服務等方面有更多創新，打造差異化競爭優勢將成為各試點機構進一步發展的關鍵。

那養老金政策后續影響幾何？后續需關注哪些重點問題？根據安信證券測算，個人養老金制度推行后，個人養老金賬戶對于資本市場的年新增資金體量應該在800億元左右，對應進入權益市場的年增量資金約為400億元-500億元。

東海證券指出，從納入試點的養老目標基金來看，投資方向主要以債券型基金為主，短期對權益市場的影響相對有限。但從長期來看，未來大概率將覆蓋更多類型的基金，同時考慮到個人養老金作為養老三支柱之一，未來空間廣闊，對權益市場來說有利于中長期增量資金的入市，構成長期利好。

中金公司非銀團隊認為，盡管從潛在收入貢獻來看，個人養老金對產業鏈機構的增量相對有限，但通過滿足客戶養老剛性需求，有助于金融機構財富管理客戶基礎的擴大、用戶粘性的增強以及品牌效應提升下帶來額外的資金及服務需求。

如何看待未來三方“逐鹿”個人養老金市場？中信證券明確表示，券商、銀行和互聯網平臺這三類機構目前是財富管理的主要參與主體，由于其目標客群、發展路徑和資源稟賦等等各方面的不同，形成了各具特色的經營模式，滿足了不同細分客群的多樣化投資需求，預計個人養老理財方面也會呈現百花齊放的局面。