記者|陳靖

接近年末，機構紛紛對明年資本市場的走勢作出展望。

11月21日，中金公司舉辦2023年海內外資本市場宏觀展望媒體會，中金公司首席策略分析師、董事總經理王漢鋒表示：“展望未來，中外增長周期先由‘內滯外脹’、周期反向逐步轉為‘內外同滯’，中國關鍵問題為能否在2023年再度實現全球率先復蘇。”

中金公司表示，大類資產方面，未來3-6個月建議上調對權益資產的配置，國內資產配置可能股強于債。在此基準情形下，中金公司對A股未來12個月市場持中性偏積極看法。

中金公司指出，短期緊跟政策邊際變化的節奏，中期偏成長。在市場持續調整后，政策邊際變化對未來3-6個月的配置影響相對較大；中期來看，根據景氣程度及中國經濟增長結構進行結構性配置把握產業升級與消費升級主線較為關鍵。

未來3-6個月，中金公司建議關注的三條主線分別為：一是預期不高、政策出現邊際變化受影響大的領域，主要是受疫情拖累及地產相關的領域，如地產鏈條、受疫情影響的消費；二是高景氣、有政策支持、中國有競爭力的制造成長賽道，包括科技軟硬件、高端制造、軍工等；三是股價調整相對充分、中長期前景有待明朗的領域，如醫藥、互聯網等，配置時機需要等待政策預期變化。

“建議關注安全發展主題、政策穩增長主題、高質量發展要求下的產業升級主題、消費升級主題、困境反轉主題、新發展下的國企改革主題等。”王漢鋒說。

談到港股，中金公司表示，預期港股轉機漸現，2023年或存在20%-25%的修復空間，基于6%-10%的盈利增長和12%-18%的估值修復。情緒和估值部分修復轉機逐步顯現，明年美債利率明確下行或帶來更大估值修復機會，更大持續性還需要分子端盈利的兌現和后續更多政策配合。

在港股高股息的基礎上，關注優質成長（低PEG）板塊，如政策優化下的消費和地產、高景氣的科技制造、預期反轉修復的互聯網和醫藥等三個方向。