華夏時報（www.chinatimes.net.cn）記者 胡金華 上海報道
對于當前A股上市保險公司業績報告而言，市場最想看到的可能是壽險市場觸底回升的數據，在經過了長達數年的市場轉型和股價低迷之下，壽險業的“回暖”無疑是最好的強心劑。10月28日晚間，隨著中國太保（601601.SH）三季報的發布，至此A股五家上市保險公司業績報告已經披露完畢。
《華夏時報》記者了解到，作為滬港倫三地上市的保險集團，中國太保今年三季報的數據雖然并未完全扭轉市場頹勢，不過也讓業界看到市場出現了不一樣的變化。
數據顯示，中國太保截至9月末實現保險業務收入3246.47億元，同比增長7.7%，實現凈利潤202.72億元，同比下降10.6%；而在第三季度，實現營業收入1053.06億元，同比增長7%；凈利潤69.71億元，同比增長29.5%。而值得一提是，在公告中中國太保稱，公司根據監管要求確定的精算假設變更所形成保險合同準備金的變動計入本期利潤表后，預計將增加分出業務后的壽險及長期健康險責任準備金合計約人民幣82.14億元，因此對應減少前三季度利潤總額合計約人民幣82.14億元。
“今年前三季度，中國平安、中國人壽、中國人保、中國太保、新華保險分別實現歸屬于母公司股東的凈利潤764.63億元、311.17億元、234.95億元、202.72億元、51.90億元，對應同比增速分別為-6.3%、-35.8%、13.1%、-10.6%，-56.6%。但是考慮到中國太保計提了超過82億的利潤，其今年前三季是可以實現超過10%的同比增速的，反而占據頭籌。”10月29日，一位大型券商機構保險分析師對《華夏時報》記者指出。
而在28日晚間的業績交流會上，太保壽險總經理蔡強表示，壽險業務轉型初見成效，新業務價值增速率先由負轉正，主要驅動因素還是新基本法驅動了整個隊伍的轉變。同時通過9個月的時間，太保壽險推進NBS(以客戶需求為導向的銷售理念和模式)的一對一銷售的流程，使得產能大幅提升。活動量方面的常態化銷售、常態化增員習慣也逐漸形成。
壽險數據中的微變
事實上，綜觀整個保險市場，在產壽險兩大領域，幾大保險巨頭在產險業務上的業績表現相對穩定，而作為“大頭”的壽險業務則因為市場、疫情等多重因素的考驗，巨頭們在轉型之路上始終艱難前行。在業界看來，中國太保的三季報讓人看到了一些可喜的變化。
報告顯示，今年前三季度，太保壽險實現保險業務收入1897.39億元，同比增長4.4%，其中新保業務收入同比增長31.0%；新業務價值增速延續逐季向好趨勢，前三季度實現新業務價值75.48億元，同比下降37.8%，降幅較上半年進一步收窄，其中三季度單季新業務價值增速由負轉正。
再具體細分到壽險銀保和代理渠道兩方面，數據進一步顯示，其前三季度實現銀保渠道保險業務收入220.56億元，同比大幅增長827.9%，期繳占比逐季穩步提升；團險業務前三季度實現保險業務收入135.50億元，同比增長4.5%；代理人渠道實現保險業務收入1540.83億元，同比下降7.4%，新保業務下降25.8%。但在第三季度，當季新保保費、新保期繳保費均已經實現同比正增長；個人壽險客戶13個月保單繼續率88.0%，同比提升7.5個百分點。
“今年新業務價值的挑戰有一部分是因為轉型使然，另外一部分是節奏的改變。經過今年節奏調整、常態化的經營，可以看見太保壽險每個季度的業務基本上是穩定的。基于這個常態化的節奏，所以明年的專注點是，通過產品結構、活動量管理、需求銷售來把現有隊伍的產能、活動量、新業務價值率進一步提升。”在交流會上蔡強進一步指出。
對此，有市場人士分析指出，蔡強自從友邦“加盟”太保之后，其對于代理人渠道開始走高端路線，尤其是提出的一對一銷售流程做法，能夠大幅提升產能，同時常態化增員的習慣也逐漸形成。
“為什么友邦在內地市場的保險始終比較穩定，即使大多數公司都在經歷壽險市場寒冬的時候，對于友邦的沖擊并非沒有，但是沒有其他頭部公司那么大，主要源于他們的代理人隊伍素質非常高，這其中有律師、醫生甚至企業家等等，這是業內共知的。這樣的代理人群體帶來的產能顯然不是其它公司靠人海戰術能比肩的，在市場好的時候其它公司沖規模，但是遇到經濟常態化發展疊加市場轉型的時候，前者的優勢就凸顯了出來。”該市場人士表示。
事實上，在業績交流會上，蔡強也再次強調了這一點，他表示隊伍穩定質量提升，自然就會帶來業務品質的提升。
保險投資端壓力顯現
市場認為壽險市場的“回暖”信號已經出現，太保壽險的轉型可謂是一個標志。但是作為太保壽險掌門人的蔡強也不敢過于樂觀，他指出，盡管目前太保壽險的轉型初見成效，整個轉型過程是一個長期的積累新模式動能轉換的轉折點，但這并不代表我們會有一個“V”型的反彈，其實真正可持續的發展是慢慢積累、逐漸加速的效果，所以更多的應該是一個“U”型的成效。
這也意味著，壽險市場回暖還需要更多的時間驗證。
此外，與壽險業轉型壓力好轉相比，對于保險上市公司而言，投資端的壓力卻變得越來越大。
中國太保三季報顯示，截至報告期末集團投資資產1.96萬億元，較上年末增長8.3%。2022年前三季度，本公司投資資產年化凈投資收益率為4.1%，同比下降0.2個百分點；年化總投資收益率為4.1%，同比下降1.2個百分點。
“今年以來，A股市場出現較大幅度的下跌，市場利率維持低位震蕩。本公司堅持基于負債特性保持大類資產配置基本穩定，堅持在戰略資產配置的引領下積極配置長期固收資產，延展資產久期，同時靈活進行戰術資產配置，積極把握市場機會，投資收益保持基本穩健。”太保業績報告如是指出。
其它四家的投資表現則各有差異，《華夏時報》記者梳理發現，今年前三季度，中國平安年化凈投資收益率為4.2%，年化總投資收益率為2.7%；中國人壽實現總投資收益1425.65億元，總投資收益率為4.03%；中國人保實現投資收益460.28億元，去年同期為509.19億元，同比下降超過11%；新華保險年化總投資收益率為3.7%。
“對于當前的保險股而言，股價都已經突破了凈資產，也就是說在估值方面已經有了吸引力，但是從業務表現來說其實還沒有看到真正的反轉信號，壽險回暖式微，投資端壓力巨大，10月以來的資本市場表現會讓保險機構承受更多的投資壓力，那么四季度的投資表現可能還要弱于當前已經公布的收益率，我們預計上市公司今年全年的總投資收益率都會跌破4%。”10月29日，上海一家大型私募機構負責人蘭偉（化名）告訴《華夏時報》記者。