從長期來看，日元匯率下行的趨勢難以扭轉。

24年來首次出手干預匯市也并沒有挽救日元對美元匯率下跌的態勢。18日，東京外匯市場日元匯率繼續貶值，一度跌破1美元兌149日元，時隔32年再創新低。

對于日元匯率的過度波動，日本政府又一次擺出了可能再度干預外匯市場的態度。但分析人士認為，受內外多重因素疊加影響，即便日方再次出手，也很難從根本解決日元匯率持續下行的趨勢。

日元匯率跌至32年來新低

紐約外匯市場17日開啟新一周交易，日元對美元繼續貶值，一度達到1美元兌149.09日元，創下了1990年8月以來的新低。

9月22日，在美聯儲數次大幅加息導致日元對美元匯率加速暴跌后，日本政府和日本央行宣布采取措施干預匯市。這是1998年6月以來，日本政府首次出手“挽救”暴跌的日元。但不到一個月，日元對美元匯率又歷史性逼近1美元兌150日元大關。

近一個月，日元對美元匯率變化圖。圖源：google finance

在上海對外經貿大學日本經濟研究中心主任陳子雷看來，1美元兌150日元是日本民眾心中的心理界限，“他們覺得，這意味著日本政府到了需要拿出措施、做些什么的時候了”。

“日元匯率持續下行受多重因素影響，其中，經濟基本面不扎實是主要原因之一。”陳子雷表示，“具體來說，俄烏沖突和美聯儲激進加息引發的全球經濟恐慌，以及日本國內消費市場低迷，讓日本經濟陷入內外需動力不足的困境。”

“與此同時，瞄著日元匯率走低而流入日本的投機熱錢，以及日美之間不斷擴大的貨幣政策分歧也會助推日元持續貶值。”陳子雷補充道。

日本或實施新一輪干預措施

對于日元匯率的過度波動，日本方面再次釋放出不惜再度購入日元干預匯市的姿態。

日本財務大臣鈴木俊一表示：“對于投機導致的過度波動，將采取妥善應對措施。以往的思路絲毫不會改變，將帶著緊張感關注動向。”

日本央行副行長若田部昌澄也表示，日元最近的波動“太快且太過單向”。日本財務省負責外匯事務的官員神田真人表示，二十國集團財長和央行行長在華盛頓舉行的會議上一致認為，匯率波動正在加劇，日本將堅決應對任何過度的貨幣波動。

陳子雷預測，日本政府對此不會坐視不管，他們很有可能會實施新一輪的干預行為。但他認為，日本政府可能的干預行為從短期看或有一定效果，這種操作可能會暫時阻止日元匯率大幅下跌，并代表了日本政府的姿態。但從長期來看，日元匯率下行的趨勢難以扭轉。

陳子雷指出，日元持續貶值會對日本民眾的日常生活帶來一定影響。這意味著日本社會的輸入性通脹愈發明顯，即日本進口產品價格上升導致國內物價上漲和進一步的通貨膨脹。

眼下，岸田政府面臨不小挑戰。圖源：ft

“日本若想擺脫這一局面，就需要去夯實自己的經濟基本面，刺激國內消費市場、引領企業投資、利用日元貶值優勢吸引外資等都是手段，但囿于眼下內外需持續低迷的態勢，日本的政策‘工具箱’里的選項并不多。”陳子雷表示，“日本想扭轉日元匯率走低趨勢難度頗大，且前景并不樂觀，這對面臨政治、經濟、外交等諸多難題的岸田政府來說，可謂挑戰不小。”

出品 深海區工作室

撰稿 王若弦

編輯 深海獺