過去的一周，市場短線有所回調。不過從目前已經披露中報的上市公司業績來看，90%左右實現盈利，60%實現不錯的增長。疊加政策的不斷支持，不少上市公司或被“錯殺”，處于價值洼地，市場存在明顯的低估。
Wind數據顯示，截至8月12日，目前已有366家上市公司披露完2023年中報。合計歸母凈利潤為2547.70億元，這些上市公司較2022年中報合計2326.72億大幅增長9.50%。可見今年國內經濟復蘇，上半年上市公司總體盈利增長較明顯。
具體盈虧方面，目前2023年中報實現盈利有320家，占比為87.4%。其中中國移動、貴州茅臺、寧德時代和中國電信四家行業龍頭凈利潤遙遙領先，均超過200億元。緊隨其后萬華化學、工業富聯、華能國際等18家凈利潤超過10億元。總體看上市公司凈利潤多數在10億元以內，而1億元以上和以下家數差距不大，占比都在35%以上。
業績增長方面，目前披露中報上市公司中共有212家凈利潤同比實現增長，占比57.9%，接近6成。其中惠城環保、金陵飯店等58家凈利潤同比大幅增長超過100%。而凈利潤實現增長的上市公司中90%實現了兩位數的增長，僅少數增長幅度小。可見從目前已披中報公司來看，目前A股上市公司絕大多數業績不錯。
從萬得全A指數來看，當前全市場最新市盈率為17.36倍，位于近三年來歷史分位點17.65%，即處于歷史估值的較低位置。隨著后期上市公司業績披露完畢，中報整體若實現大幅增長，其全市場估值有望進一步下降。
今年前7個月，人民幣貸款增加16.08萬億元，同比多增1.67萬億元，整體顯示出金融體系對實體經濟保持較大支持力度。從單月情況看，7月新增信貸規模環比、同比皆有所回落。隨著7月金融數據發布，機構預期下半年還有降準可能性。
東方金誠首席宏觀分析師王青指出，從整體看，7月信貸數據繼續呈現“企業強、居民弱”特征。在逆周期調節力度加大的背景下，基建投資和制造業投資會保持較高韌性，企業融資需求較強。而7月樓市進一步走弱，拖累居民中長期貸款。
“降準是本階段可考慮使用的逆周期調節工具之一。”光大證券固收首席分析師張旭認為，一方面，宏觀經濟數據有所回落，本階段實施降準可以釋放出鮮明的貨幣政策信號、改善和穩定市場預期。另一方面，降準可以直接緩解金融機構放貸的流動性約束并間接影響利率約束，從而在保持銀行體系流動性合理充裕的前提下，提高金融服務實體經濟水平，推動經濟實現質的有效提升和量的合理增長。
此前，人民銀行、國家外匯管理局召開2023年下半年工作會議時要求，下半年要加強逆周期調節和政策儲備。繼續精準有力實施穩健的貨幣政策，持續改善和穩定市場預期，為實體經濟穩定增長營造良好的貨幣金融環境。
民生銀行首席經濟學家溫彬也認為，下半年MLF（中期借貸便利）到期規模較大，11月將高達8500億元，為今年最大規模，從提供流動性、降低資金成本等角度看，降準時間可能落在11月。
川財證券首席經濟學家、研究所所長陳靂分析認為，進入半年報披露期，業績保持穩定增長、政策支持力度加強、經過前期調整目前估值偏低的板塊有望迎來估值修復。但同時也需要注意的是，前期漲幅過大，但業績不及預期的個股容易出現回落。
國海證券分析師袁稻雨指出，伴隨中報業績的逐步披露，近期市場對中報本身已有所反映，后續超額收益或來源于兩方面：一是業績拐點臨近的行業，例如產業周期筑底的芯片、消費電子，以及國內AI應用普及加速趨勢下的應用軟件、算力等；二是盈利預期穩定的板塊，如可選消費中的白酒、家電、中藥等，以及今年以來景氣持續走高的電力行業。
（Wind綜合證券時報）
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